核心要点

  • 美国服务业活动在1月连续第七个月保持扩张，但服务新订单的下降可能反映出市场对特朗普政府关税及驱逐出境计划风险的担忧。
  • 美国供应管理协会（ISM）周三公布的数据显示，追踪服务业采购经理人活动的指数上月降至52.8%，低于12月的54%，但仍高于50%的荣枯线，表明行业处于扩张区间。美国服务业对国内生产总值（GDP）增长的贡献约为76%。
  • ISM服务业商业调查委员会主席史蒂夫·米勒在声明中表示，许多受访者“提及了对美国潜在政府关税行动的准备工作或担忧，但几乎没有提及当前业务因此受到的影响。”

深入解读

美国总统唐纳德·特朗普周二在与墨西哥和加拿大领导人会谈后，宣布将对两国进口商品征收的25%关税暂停至3月4日。同一天，中国政府针对特朗普上周宣布的对华进口商品加征10%关税，实施了报复性关税措施。

ISM新订单指数降至七个月低点，潘西恩宏观经济公司资深美国经济学家奥利弗·艾伦在给客户的报告中指出，这“表明商界对特朗普政府移民和贸易政策的担忧，压过了对减税或放松监管前景的乐观情绪。”

艾伦表示：“该综合指数目前所处的水平，从历史数据看与服务业活动的微幅增长相符。”他同时指出，该指数近年来并未能准确反映消费者支出的实际情况。

ISM援引多位月度调查受访者的话称，他们担心关税将引发价格上涨和商品短缺等干扰。一位为企业提供管理及其他支持服务的服务业高管对ISM表示：“股东和供应商对政府政策变化及潜在关税负担存在一些担忧。”

美联储政策制定者在去年9月至12月间将主要利率累计下调整整一个百分点后，于上月暂停了货币宽松政策，部分原因在于美国经济政策调整（包括加征关税）的影响尚不明朗。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔在1月29日政策制定者一致决定将主要利率维持在4.25%至4.5%区间后表示：“在当前情况下，由于我提到的四个领域的政策转变——关税、移民、财政政策和监管政策——可能存在一些不确定性上升的情况。因此，你只能按兵不动，等待事态明朗。”

里士满联储主席汤姆·巴尔金周三呼应了鲍威尔的表态，重申在政策前景明朗之前，央行很可能将借贷成本维持在当前水平。巴尔金在接受彭博电视采访时表示：“展望未来，你不得不说关税即将到来，或已经到来，或将要到来。要确切知道最终结果如何，难度极大。”

巴尔金称：“我从所有交谈对象那里听到的，都是政策不确定性显著上升。你提到了关税，但还有放松监管——影响会落在哪里？税收计划将如何出台？净移民人数会怎样变化？能源政策呢？地缘政治呢？我认为当前空气中弥漫着大量不确定性，在所有这些不确定性得到更多澄清之前，很难判断增长、就业以及通胀的走向。”

与此同时，鲍威尔、巴尔金及其他美联储官员近期均表示，美国经济状况健康，就业形势稳定，通胀虽路径曲折但正在回落。美联储副主席菲利普·杰斐逊周二在讲话中表示：“总体而言，美国经济正以良好态势开启新的一年。我预计通胀的缓慢回落将持续，并预期经济增长和劳动力市场状况将保持稳固。”