简报速览

  • 美国劳工部周五公布，1月非农就业人数增加14.3万，12月数据上修至30.7万。这一强劲的就业增长促使利率期货交易员预计，美联储可能将下一次降息推迟至6月。
  • 两个月合计的稳健就业增长，以及失业率下降0.1个百分点至4%，印证了美联储上月暂停宽松的决定。政策制定者在1月将主要利率维持在4.25%至4.5%区间，并指出通胀仍高于目标，劳动力市场虽在降温但依然稳固。
  • 美联储理事阿德里安娜·库格勒周五表示，就业报告“与健康的劳动力市场一致，既未走弱也未显现过热迹象”。同时她指出，“近期通胀进展缓慢且不均衡，通胀仍处于高位”。

深度解析

利率期货交易员周五对失业率下降作出反应，将美联储在5月7日结束的两天会议后维持联邦基金利率不变的概率提高至72%，而周四这一概率为61%。数据来自芝商所FedWatch工具。

近几日，多位政策制定者呼应美联储主席杰罗姆·鲍威尔的表态，强调需密切关注联邦政策潜在变化对经济的影响。

鲍威尔在1月29日的新闻发布会上特别指出关税、移民、财政政策和监管是关键的不确定因素，并称“我们需要先让这些政策明确，才能开始对它们的经济影响作出合理评估”。

库格勒强调“新政策提议的经济影响存在相当大的不确定性”。达拉斯联储主席洛里·洛根周四在讲话中指出“金融环境波动”，并表示“当前除了短期通胀和就业数据外，还存在许多不确定性”。

美国总统唐纳德·特朗普周五表示，计划下周宣布针对贸易伙伴的“对等关税”，这将影响“所有人”，据彭博社报道。

周二，特朗普在与墨西哥和加拿大领导人磋商后，暂停了对两国进口商品征收25%的关税，直至3月4日。同日，北京方面对美国进口商品实施报复性关税，以回应特朗普上周宣布的对中国进口商品加征10%的关税。

对关税潜在损害的担忧已使消费者信心降至去年7月以来最低水平，密歇根大学消费者调查主任乔安妮·许表示。

2月调查中，耐用品购买条件以及消费者信心指数的其他四个组成部分均出现下降，“部分原因是认为可能已来不及避免关税政策的负面影响”，许周五表示。

“下降是普遍的，共和党人、独立人士和民主党人的信心均较1月下滑，各年龄段和财富群体的消费者也是如此，”许在一份声明中说。

此外，“许多消费者似乎担心高通胀将在未来一年内卷土重来”，许表示，调查访谈已于周二结束。多项研究警告，加征关税将推高消费者和企业的价格。

未来一年通胀预期本月升至4.3%，高于上月的3.3%，“这是自2023年11月以来的最高读数，且连续两个月出现异常大幅上升”，她说。

许指出，在过去14年中，仅出现过五次一年期通胀预期在一个月内飙升整整一个百分点的情况。

洛根强调了控制通胀预期的重要性。

“良好的通胀预期锚定对货币政策成功至关重要，”她说。

“历史经验表明，当通胀预期脱锚时，央行往往只能以巨大的经济代价来恢复价格稳定，”洛根表示。

“预期不会永远自行保持锚定，”她说，“最终，货币政策制定者必须实现公众的期望。”

关注通胀的政策制定者可能会从近期劳动力市场趋势中找到更多鼓舞。劳工部称，11月就业增长上修4.9万至26.1万。

劳工部数据显示，上月零售业和医疗保健行业就业扩张，而采矿和油气开采行业就业减少。