核心要点

  • Wolters Kluwer周一表示，随着特朗普政府通过对钢铁和铝进口征收25%关税加大贸易政策调整力度，10位企业经济学家中有8位预计美国关税将在今年推升通胀。
  • Wolters Kluwer的一项调查发现，从福特汽车公司到摩根士丹利、毕马威和伊顿公司等企业的经济学家，将今年消费者价格指数增幅预测从10月的2.5%上调至2.7%。
  • Haver Analytics高级经济学家桑迪·巴顿在一份声明中表示，关税威胁“可能在一个刚刚经历40多年来最快通胀的经济体中推升通胀预期”。此外，进口关税“可能引发贸易战，从而减缓经济增长”。

深度分析

根据对46位受访经济学家的平均预测，剔除食品和能源的个人消费支出价格指数（美联储偏爱的通胀指标）在4月开始的四个季度内可能平均上涨近2.7%。

美联储政策制定者将通胀降至2%目标的努力已停滞数月。根据美国经济分析局的数据，核心PCE指数去年上涨了2.8%。

美银证券分析师周一在给客户的报告中表示：“通胀仍高于目标，且风险偏向上行。政策变化对通胀的影响可能在2025年下半年显现，尽管未来几周征收额外关税可能会提前这一时间表。”

总统唐纳德·特朗普对通胀风险不以为意，并表示关税将创造就业、刺激投资并有助于减少联邦债务。

然而，许多经济学家认为进口关税弊大于利。

税收基金会本月表示：“历史证据表明，关税会提高价格并减少美国企业和消费者可获得的商品和服务数量，导致收入下降、就业减少和经济产出降低。”

特朗普上周在与墨西哥和加拿大两国领导人讨论后，将对两国进口商品征收25%关税的措施暂停至3月4日。同一天，北京方面针对特朗普宣布的对中国进口商品征收10%关税，对美国进口商品实施了报复性关税。

特朗普周一宣布对钢铁和铝进口征收全面关税，自3月4日起生效。他还表示，本周将对美国贸易伙伴征收对等关税。

密歇根大学消费者调查主任乔安妮·许表示，消费者越来越担心关税将加剧物价压力。

许周五表示：“许多消费者似乎担心高通胀将在未来一年内卷土重来。”她指出，调查访谈已于周二结束。

她表示，对未来一年通胀的预期本月从3.3%升至4.3%，“这是自2023年11月以来的最高读数，且连续两个月出现异常大幅上升”。

纽约联储周一援引其消费者预期调查表示，对未来五年通胀的预期中值上月从12月的2.7%升至3%。对一年期和三年期的预期均维持在3%不变。

美联储官员密切关注消费者对通胀的预期，担心这种情绪可能成为自我实现的预言。

Yardeni Research总裁埃德·亚德尼在给客户的研究报告中表示，特朗普的对等关税威胁“上周五惊吓了债券市场”，推高了收益率。

他说：“这是因为更高的关税将导致消费者价格至少一次性飙升，这可能会引发新一轮通胀周期。”

10年期美国国债收益率（借贷成本的基准）周一为4.5%，与上周五相比变化不大。

编者注：本文已根据特朗普周一的关税行动进行更新。