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  • 根据CFO Dive对微软、Alphabet、亚马逊和Meta财报数据的分析，四家公司上季度合计资本开支跃升至1125亿美元，同比增长77%。
  • 微软以349亿美元的资本开支领跑，亚马逊紧随其后为342亿美元；Alphabet和Meta的资本开支分别升至240亿美元和194亿美元。这一激增发生在科技巨头竞相押注人工智能的背景下。
  • “这些数字令人瞠目，我认为它们还将继续走高，”投资公司Deepwater Asset Management管理合伙人Gene Munster上周在接受CNBC电视采访时表示，“我们终将放缓……但我认为那一天还很遥远。”

深度洞察

根据财务软件制造商OneStream近期的调查结果，美国和其它国家的CFO正感受到来自董事会和投资者的人工智能投资压力。在受访的财务高管中，近97%表示其董事会期望定期获得关于AI投资和进展的汇报，其中成本节约（66%）、投资回报率（65%）和生产率提升（63%）被列为最重要的衡量指标，相关新闻稿显示。

上周拉开帷幕的最新财报季显示，尽管投资者对AI投资泡沫的担忧日益加剧，微软、亚马逊等主要科技巨头在AI支出上仍保持乐观态度。

“我们将继续大力投资，尤其是在人工智能领域，因为我们相信这是一个巨大的机遇，长期来看有望带来丰厚的资本回报，”亚马逊CFO Brian Olsavsky在上周四的财报电话会议上表示。

亚马逊第三季度净销售额增长13%，达到1802亿美元，上年同期为1589亿美元。该科技巨头上季度342亿美元的资本开支总额同比增长约60%。

Olsavsky表示，公司预计全年资本开支约为1250亿美元，且这一数字预计将在2026年继续增加。

微软和Alphabet上季度资本开支同比分别增长74.5%和84.6%。在这四家科技巨头中，Meta的资本开支增幅最大，达到110.9%。

尽管各家公司营收均实现增长，但上周华尔街对财报结果的反应不一。

Alphabet和亚马逊在公布财报后股价上涨，但微软和Meta股价下跌。Meta股价跌幅尤为明显，周四下跌超过10%。据福布斯报道，Meta的抛售主要源于其资本开支增加，“但缺乏从投资中创造可观新收入的明确途径”。

根据Morningstar最近一篇由财务顾问、财富管理公司Buckingham Wealth Partners前研究总监Larry Swedroe撰写的文章，科技巨头当前的AI支出相对于国内生产总值已超过互联网繁荣时期的峰值。

Swedroe指出，这种投资规模要求到2030年产生2万亿美元的年收入才能证明其成本合理，而目前AI相关收入仅为200亿美元——需要增长100倍。

“虽然最优策略是适度、协调的投资，但每家公司都担心被落下，”他写道，“这迫使所有参与者激进支出，即使个别公司在技术上取得成功，也可能摧毁整个行业的利润池。”

该文章基于投资管理公司Sparkline Capital首席投资官Kai Wu的研究论文。