核心要点

  • 世界大型企业联合会表示，除非特朗普政府实施的关税及其他政策调整导致物价压力上升，否则美国通胀很可能在2026年年中前放缓至美联储2%的目标水平。
  • 该机构在周三发布的美国经济预测中指出：“当前政府政策的不确定性给经济前景蒙上巨大阴影。在经历了一年出人意料的强劲增长后，一系列拟议政策可能拖累增长，并使通胀在年内逐步走高，这将促使美联储采取更为耐心的政策立场。”
  • 世界大型企业联合会预计，政策制定者今年可能在7月、9月和12月的会议上各降息25个基点，随后在2026年第二季度将联邦基金利率维持在3%至3.25%的“中性利率”区间。中性利率是指既不刺激也不抑制经济增长的利率水平。

深度分析

本周公布的政府数据显示，美联储将通胀压低至2%的努力已陷入停滞。

美国劳工部周四发布的数据显示，衡量供应商收费水平的最终需求生产者价格指数（PPI）上月环比上涨0.4%，同比涨幅为3.5%，与去年12月的年度涨幅持平。

此外，根据周三公布的政府报告，上月消费者价格同比上涨3%，高于预期，创下去年6月以来的最大涨幅。美国劳工统计局报告称，1月住房成本环比上涨0.4%，贡献了消费者价格指数（CPI）涨幅的30%。

世界大型企业联合会预计，今年美国经济将增长2.3%，明年增速将放缓至1.8%。

然而，该机构警告，特朗普政府提议的关税和驱逐移民政策可能会在今年下半年开始拖累经济增长。

世界大型企业联合会高级美国经济学家叶莲娜·舒利亚季耶娃在周三的网络直播中表示，对中国进口商品征收10%的关税，以及对加拿大和墨西哥商品征收25%的进口关税，将在一年内使国内生产总值（GDP）增长减少1个百分点，同时使通胀上升0.6个百分点。

她指出：“货币政策利率在未来几个月内可能会保持不变，美联储将保持耐心。”

美联储主席杰罗姆·鲍威尔周三在众议院金融服务委员会作证时重申，政策制定者致力于将通胀降至2%，同时淡化了上月CPI上升所显示的明显挫折。他说：“我们不会因为一两个好的数据而兴奋，也不会因为一两个坏的数据而沮丧。”

美联储在注意到通胀持续性的同时，于上月暂停了货币宽松政策，此前在去年9月至12月期间已将主要利率累计下调整整一个百分点。目前基准利率维持在4.25%至4.5%的区间。

鲍威尔表示，政策制定者将根据最新数据调整借贷成本，同时指出关税、移民、监管和财政政策等计划中的变化对经济的影响存在不确定性。

事实上，世界大型企业联合会表示，联邦支出的变化可能促使政策制定者比预期更早下调主要利率。“大规模政府支出削减将拖累经济增长，并可能促使美联储加快降息步伐。”

该机构预计，2025年全年企业投资可能会下降。

世界大型企业联合会称：“一些企业可能会因预期放松监管、企业减税以及新政府更加关注人工智能、加密货币和化石燃料生产而选择投资。其他行业则可能继续推迟投资，直到对贸易、政府支出和移民政策有更清晰的了解。”