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  • 密歇根大学周五发布的消费者调查显示，本月消费者信心指数降幅超出预期，长期通胀预期以1993年以来最快速度攀升，主因关税及其他特朗普政府政策引发市场对物价压力回升的担忧。
  • 该校在新闻稿中表示，3月消费者信心环比下降11%，自去年12月以来累计跌幅达22%。不同年龄、教育程度、收入、财富、地域及政治派别的消费者情绪普遍转弱，整体水平降至2022年以来最低。
  • Pantheon Macroeconomics首席经济学家Samuel Tombs在客户报告中称：“这是一份可怕的数据。经济政策不确定性高企，股市大幅下挫，严重削弱了消费者信心。”

深度解读

美联储官员将于3月18-19日召开货币政策会议，届时可能重点关注密歇根大学调查中五年至十年期通胀预期从2月的3.5%升至本月的3.9%这一变化。政策制定者密切关注消费者对物价压力的长期预期，担忧通胀预期可能自我实现。

美联储主席Jerome Powell在3月7日的演讲中表示：“我们密切关注一系列通胀预期指标，部分短期指标近期有所上升。”他指出，“消费者和企业都在提及关税是推动因素之一。”但他补充道：“然而，在明年之后，大多数长期预期指标仍保持稳定，并与我们2%的通胀目标一致。”

Powell暗示，美联储可能在即将召开的会议上维持基准利率不变，并确认政策制定者希望看到物价持续回落后再考虑降低借贷成本。

密歇根大学调查显示，除物价压力外，多种因素削弱了消费者预期。该校调查主任Joanne Hsu在声明中表示：“尽管当前经济状况变化不大，但未来预期在个人财务、劳动力市场、通胀、商业环境和股市等多个方面均出现恶化。”她指出：“许多消费者提到政策及其他经济因素的高度不确定性；频繁的政策波动使消费者难以规划未来，无论其政策偏好如何。”

Hsu称，共和党人、民主党人及独立人士的情绪均有所转弱。“尽管大选后信心增强，但共和党人的预期指数在3月仍大幅下降10%。”她还提到，一年期通胀预期从上月的4.3%跃升至3月的4.9%，为2022年11月以来最高水平。一年期通胀预期已连续三个月上升0.5个百分点或以上。

Tombs表示，密歇根大学第一季度消费者预期指数下滑，暗示第一季度消费同比增速可能从第四季度的3.2%放缓至1.5%。他说：“仅3月的数据就指向更慢的增长——仅为0.5%。”他提醒，消费者情绪等“软数据”可能逐月波动，未必与支出同步。

然而，Navy Federal Credit Union企业经济学家Robert Frick认为，近期消费者调查可能预示支出即将下滑。他在邮件中表示：“一般而言，消费者信心和情绪指标的起伏并不反映实际购买行为，但近期两者均大幅下降，加之其他因素，指向支出可能放缓。”他举例说：“我们还看到储蓄率上升，这是防御性指标；零售商也预测消费者将收紧开支。正如密歇根大学调查所指出的，总统政策的不确定性令消费者紧张不安，难以规划未来。”