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  • 美国劳工统计局周三公布的数据显示，2月通胀涨幅低于预期，但市场担忧美国与欧盟、加拿大之间不断升级的贸易战将推高价格压力并拖累经济增长。
  • 在1月环比上涨0.4%之后，剔除波动较大的食品和能源价格的核心消费者价格指数（CPI）2月环比上涨0.2%，主要受住房成本上涨0.3%和二手车及卡车价格上涨0.9%推动。交通运输服务（含机票）价格下降0.8%，帮助将核心CPI同比涨幅拉低至3.1%，为2021年以来最低水平。
  • “这份CPI数据令人鼓舞，但并未纳入新一轮关税的影响，”资产管理公司Global X投资策略主管Scott Helfstein在邮件中表示，“关税影响可能从下个月开始显现，但滞后时间可能更长。”

深度分析

美联储主席杰罗姆·鲍威尔上周五表示，在通胀显示出持续回落至2%目标的迹象之前，政策制定者将不会进一步下调基准利率。

去年9月至12月间，美联储已将联邦基金利率累计下调整整一个百分点。鲍威尔暗示，在3月18日至19日的会议上，政策制定者很可能将主要利率维持在当前的4.25%至4.5%区间不变。

CPI数据发布之际，欧盟和加拿大宣布对美国商品加征数十亿美元的报复性关税，以回应美国于午夜生效的对钢铁和铝进口加征的关税。

在贸易战恶化且可能引发通胀的消息传出后，利率期货交易员下调了对政策制定者6月前至少降息25个基点的预期。

截至周三，交易员认为6月前降息的可能性为76%，低于周二的84%，数据来自CME FedWatch工具。

“我们仍认为美联储下一次利率行动是降息，但由于关税影响仍不确定，很难有很高的信心，”Helfstein表示，“关键问题是关税对增长和价格的影响哪个更大。”

特朗普政府官员承认关税将推高通胀，但与许多私营部门经济学家不同，他们坚称价格上涨压力将是暂时的。

财政部长斯科特·贝森特3月6日驳斥了特朗普政府关税将推高通胀的担忧。

“从整体来看，我并不担心通胀，”他表示，并断言关税将“带来一次性的价格调整”，同时消除美国出口的障碍，增加联邦收入，并为“主街”减税提供资金。

近期调查显示，对关税通胀影响的担忧削弱了企业和消费者的信心，同时促使许多经济学家上调经济衰退的可能性。

1月份消费者支出下降了0.5%，远早于特朗普总统宣布对加拿大、墨西哥、中国、欧盟及其他贸易伙伴产品加征全面关税之前。消费者贡献了美国经济增长的近70%。

“白宫快速发布的关税公告带来的不确定性可能拖累经济，”Yardeni Research总裁Ed Yardeni在给客户的研报中表示。

“如果不确定性持续，消费者可能减少支出，企业可能不愿投资，最终损害就业市场，”Yardeni说。周三，他将经济衰退概率从20%上调至35%。