核心要点

  • 世界大型企业联合会（Conference Board）3月25日（周二）公布的数据显示，受美国关税及贸易政策引发的担忧加剧影响，消费者对未来六个月就业、个人收入和商业状况的预期指数在3月大幅下滑，降至12年来最低水平。
  • 该机构的预期指数（Expectations Index）环比下降9.6点至65.2，远低于通常预示经济衰退的80点门槛。衡量消费者对当前经济看法的信心指数（Confidence Index）则连续第四个月下降。
  • 世界大型企业联合会全球指标高级经济学家斯蒂芬妮·吉沙尔（Stephanie Guichard）在声明中表示：“消费者对未来收入的乐观情绪——过去几个月曾保持强劲——如今基本消失，这表明对经济和劳动力市场的担忧已开始蔓延至消费者对个人状况的评估。”

深入分析

吉沙尔指出，消费者本月对价格压力前景的悲观情绪也有所加深，其对未来12个月通胀的预期从2月的5.8%升至6.2%。她表示：“消费者仍对鸡蛋等关键家庭必需品的高价格以及关税的影响感到担忧。”

世界大型企业联合会的数据与密歇根大学的一项调查结果相吻合。该调查显示，受关税及其他特朗普政府政策引发对价格压力卷土重来的担忧影响，消费者对长期通胀的预期本月以1993年以来最快速度攀升。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）在3月19日为期两天的货币政策会议后发表讲话，淡化了消费者对短期通胀日益增长的悲观情绪，指出中期和长期通胀预期仍“良好锚定”。鲍威尔将密歇根大学的数据描述为“与基于市场的指标以及其他基于调查的长期通胀评估相比，属于异常值”。他在新闻发布会上表示：“当我们谈论通胀预期良好锚定时，我们指的是长期通胀预期，而它们实际上并未出现太大变化。”

与此同时，鲍威尔承认近期短期通胀预期有所上升。他说：“我们在基于市场和基于调查的指标中都看到了这一点，调查对象——无论是消费者还是企业——都将关税列为推动因素。”

政策制定者旨在将通胀率拉回2%的目标水平。他们密切关注通胀预期，担心其可能演变为自我实现的预言。与消费者类似，他们对短期价格压力的预期也已上升。

在3月19日发布的预测中值中，央行官员预计其偏好的通胀指标——剔除波动较大的食品和能源价格的核心个人消费支出（PCE）价格指数——今年年底将升至2.8%，较12月的预测高出0.3个百分点。

美联储理事阿德里安娜·库格勒（Adriana Kugler）3月25日（周二）表示，抑制通胀的进展“自去年夏天以来已放缓”，并指出商品价格上涨是“通胀近几个月加速的证据”。库格勒在讲话中称，近期短期和长期通胀预期的上升“似乎与贸易政策有关”。她表示：“我正在密切关注物价上涨的加速以及更高的通胀预期。”她重申支持央行3月19日将联邦基金利率维持在4.25%至4.5%区间内的决定，并称“我认为政策仍具限制性”。

与鲍威尔一样，库格勒和世界大型企业联合会均指出经济不确定性处于异常高位。世界大型企业联合会表示，调查中的开放式回答“显示通胀仍是消费者的主要担忧，且对贸易政策和关税影响的担忧尤其上升”，并指出“提及经济和政策不确定性的频率也高于往常”。