核心要点

  • 美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）在9月会议前释放明确信号：央行将下调借贷成本，理由是劳动力市场降温以及通胀向2%目标回落的进展。
  • “政策调整的时机已经到来，”鲍威尔在8月23日（周五）的讲话中表示，暗示决策者将在9月17-18日的会议上降低联邦基金利率。“通胀现在已更接近我们的目标，”他说。
  • 在解释即将到来的政策转向时，鲍威尔表示，与今年早些时候相比，美联储现在更关注就业市场的健康，并旨在避免政策收紧期间经常出现的大范围失业。“我们不寻求也不欢迎劳动力市场状况进一步降温。”

深度解读

鲍威尔并未指明未来降息的幅度，这使投资者和经济学家之间关于决策者将把联邦基金利率从当前5.25%至5.5%的区间下调多少的争论持续升温。

“政策方向是明确的，”他说，并补充称“降息的时机和步伐将取决于后续数据、不断演变的前景以及风险平衡。”

鲍威尔讲话后，根据芝加哥商品交易所（CME）的FedWatch工具，联邦基金期货交易员将下月降息25个基点的概率定为66%，降息50个基点的概率为34%。而在周四，市场认为降息25个基点的概率为76%，降息50个基点的概率为24%。

多位央行官员近期已表态支持政策宽松。

“如果看美联储设定的紧缩程度——联邦基金利率减去通胀——这是几十年来最高的，”芝加哥联储主席奥斯坦·古尔斯比（Austan Goolsbee）在鲍威尔讲话后表示。

“只有在试图给过热的经济降温时，你才会刻意保持如此紧缩，而现在经济并未过热，”他在接受CNBC采访时说。

“我们也要像鲍威尔主席那样，对就业方面的使命保持谨慎。我们现在不只是对抗通胀——通胀正走在通往2%的道路上，”古尔斯比说。

鲍威尔在怀俄明州杰克逊霍尔举行的央行官员聚会上表示，截至6月的12个月中，个人消费支出（PCE）价格指数上涨了2.5%，上个月可能仍保持在这一水平。

根据周三发布的会议纪要，在7月30-31日最近一次会议上，“几位”美联储官员认为有理由降低借贷成本。会议纪要显示，“绝大多数”与会者表示，如果价格压力继续如预期般发展，“在下次会议上放宽政策可能是合适的”。

自2022年初以来，政策制定者在将通胀从四十年高位降至目标水平方面取得了不均衡的进展。上个月消费者价格指数（CPI）同比上涨2.9%，为三年低点。

“数据开始朝着表明我们的政策已产生效果的方向发展，我们可以开始恢复至正常政策立场的路径，”亚特兰大联储主席拉斐尔·博斯蒂克（Raphael Bostic）在周五表示。

“我们不能等到通胀本身达到2%才开始行动，”他在鲍威尔讲话前对CNBC表示，并指出就业市场并未急剧下滑。

“我们的劳动力市场没有危机，”他说，“我的描述是，它们正在走弱，但并未疲软。”

上个月失业率从6月的4.1%升至4.3%，非农就业人数仅增加11.4万人，低于预期，且为今年最小月度增幅。

与此同时，博斯蒂克表示，政策制定者不能宣布在对抗通胀的斗争中取得胜利。

“如果看通胀所处的位置，它并未特别接近我们的目标，”他说，“我们网站上有一个基础通胀仪表盘，对吧？它仍然全亮红灯。”

古尔斯比也指出了“警示灯”，包括消费者违约率、小企业违约率以及就业市场的部分领域。“另一方面，我们经济中也有大范围的强势领域。”