核心要点

  • 4月通胀年率放缓至2021年2月以来最低水平，表明特朗普总统4月实施的数十年来最高关税尚未立即引发物价飙升。
  • 美国劳工统计局周二公布，消费者价格指数（CPI）环比上涨0.2%，低于预期；同比上涨2.3%。剔除波动较大的食品和能源价格的核心CPI同比上涨2.8%，与3月持平，为四年来最低12个月涨幅。
  • 经济学家警告称，不应过度解读该数据，因4月多数价格反映的是关税生效前的商业决策。美银经济学家在报告中表示：“该报告不会改变我们的展望。关税驱动的涨价仍可能在未来数月推高通胀。”

深入分析

特朗普政府上周与英国达成削减进口关税的协议后，于周一宣布将对华关税从145%降至30%，为期90天。然而，耶鲁预算实验室指出，即便经过此番削减，美国消费者仍面临17.8%的有效关税税率，为1934年以来的最高水平。

耶鲁预算实验室周一表示，短期内现行进口关税将推高价格水平1.7%，平均每个美国家庭将因此增加2800美元开支。该机构还预计，关税将使今年经济增长减少0.7个百分点，长期减少0.4个百分点；同时将导致今年美国就业岗位减少45.6万个，失业率上升0.4个百分点至4.6%。

耶鲁预算实验室称，服装和鞋类价格涨幅将超过大多数其他商品，分别上涨14%和15%。

美联储理事阿德里安娜·库格勒周一在特朗普宣布部分撤销对华关税后表示：“贸易政策正在演变，且可能继续变化。尽管如此，即使关税维持在目前宣布的水平附近，它们也可能产生显著的经济影响，而关税相关的不确定性已通过前置采购、情绪和预期对经济产生影响。”

库格勒指出，进口关税可能会削弱多项经济指标。“实际收入将下降，运营成本将上升，这将导致消费者减少对最终商品和服务的需求，企业减少对投入品的需求。”她补充道：“长期来看，生产率也可能受到显著影响”，因为企业在应对更高投入成本和更低需求时，会削减资本投资并转向效率较低的投入组合。“最终，我认为美国可能经历增长放缓和通胀上升。”

美国劳工统计局数据显示，4月住房价格（与关税无直接关联的类别）环比上涨0.3%，贡献了整体通胀涨幅的一半以上。能源价格指数上月环比上涨0.7%，因天然气和电力价格上涨抵消了汽油价格下跌的影响。