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  • 美国全国独立企业联盟（NFIB）周二表示，小企业主对经济的乐观情绪上月走低，不确定性指标升至2020年10月以来最高水平，通胀担忧持续，而美联储已释放最早下周下调基准利率的计划。
  • NFIB援引月度调查称，报告利润上升的企业比例跌至2010年3月以来最低。通胀——即劳动力和投入品成本上升——仍是小企业面临的头号问题。
  • NFIB首席经济学家比尔·邓克尔伯格在声明中表示：“8月主街情绪恶化。历史性的高通胀仍是（小企业）老板们最关心的问题，销售预期骤降，成本压力上升。”他还指出，企业主对商业前景的悲观情绪正在加剧。

深度分析

自2023年年中以来，通胀呈现曲折下行态势。7月个人消费支出（PCE）价格指数同比上涨2.5%，高于美联储2%的目标，与6月持平。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔及其他政策制定者近月多次表示，价格压力回落和劳动力市场软化，促使他们更多关注双重使命的另一半——确保充分就业。

美联储理事克里斯托弗·沃勒在上周五的演讲中表示：“鉴于在实现央行通胀目标方面取得的可观且持续的进展，我认为风险平衡已转向我们双重使命中的就业一侧，货币政策需要相应调整。我相信在下一次会议上启动降息进程是重要的。”下一次会议定于9月17-18日举行。

惠誉评级首席经济学家布莱恩·库尔顿周二在给客户的报告中指出，联邦公开市场委员会（FOMC）可能会以比以往许多宽松周期更慢的步伐削减借贷成本。

库尔顿表示：“期待已久的美联储宽松周期即将到来，但FOMC在经历过去几年的通胀挑战后会保持谨慎。降息步伐将是温和的，货币宽松对明年的增长提振有限。”

惠誉在周二发布的《全球经济展望》中表示，政策制定者仍需在遏制通胀方面取得进展。占核心CPI（剔除食品和能源）75%的服务业通胀年率仍约为5%，“远高于与整体通胀2%相符的水平”。

惠誉称：“过去三年半美联储面临的通胀挑战，也可能让FOMC成员保持谨慎。驯服通胀所花的时间远超预期，且暴露了央行对通胀驱动因素理解的空白。”

惠誉预测，政策制定者将谨慎行事，今年可能降息两次，每次25个基点；2025年降息五次；2026年降息三次，到2026年9月将主要利率降至3%。

惠誉指出，这样的政策路径将意味着在25个月内分10次将基准利率累计下调2.5个百分点。而自20世纪50年代中期以来的以往宽松周期中，政策制定者平均在8个月内将主要利率下调4.7个百分点。

惠誉表示：“我们目前的预测在幅度和速度上都明显低于以往大多数宽松周期。”

NFIB称，对利润前景持悲观态度的小企业主主要归咎于销售疲软，同时也提到材料价格和劳动力成本上升。

NFIB自1986年以来每月对其成员进行经济趋势调查。