快讯要点

  • 美国商务部周二公布的数据显示，8月零售销售环比意外上升0.1%，凸显消费者支出强劲，而此时美联储政策制定者正考虑将主要利率下调25个基点还是50个基点。
  • 报告涵盖的13个类别中多数出现下滑，包括服装、汽油、家具和电子产品，商务部表示。然而，电商销售增长1.4%，个人护理、建筑材料和园艺用品供应商的销售也有所增长。
  • “这是一份不错的报告，联邦公开市场委员会（FOMC）与会者可能会将其视为明天选择降息25个基点的额外理由，”潘西恩宏观经济首席美国经济学家塞缪尔·汤姆斯在给客户的报告中表示。

深度解析

尽管零售销售数据好于预期，但根据芝加哥商品交易所FedWatch工具，利率期货交易员在周三将美联储降息50个基点的概率上调，而非25个基点。

周二，交易员认为美联储降息50个基点的概率为63%，高于周一的62%；而认为降息25个基点的概率为37%，当前联邦基金利率目标区间为5.25%至5.5%。

在周三为期两天的美联储会议结束时，对政策宽松幅度的预测使经济学家和华尔街分析师分为两大阵营。

“底线是——市场对9月FOMC会议异常不确定，”美国银行证券分析师周一在客户报告中表示。

穆迪投资者服务公司周一预测将降息50个基点，并指出“劳动力市场数据和潜在通胀指标一段时间以来已满足联邦公开市场委员会开始降息的标准。”

“事实上，迅速降温的劳动力市场表明，美联储在其双重使命的最大就业方面正落后于形势，”穆迪表示，并预测今年联邦基金利率将下调75个基点，明年再下调125个基点。

失业率从上月的4.2%升至4.2%（注：原文如此，但根据上下文应为“升至4.2%”，但实际数据为4.2%与3.4%对比，此处保留原文逻辑），而2023年4月为3.4%，因劳动力扩张且企业放缓招聘。

与此同时，在美联储四十年来最激进的紧缩政策下，通胀率从2022年6月的9.1%年率降至8月的2.5%。

“美国通胀数据近期略偏强劲，”美国银行证券分析师在客户报告中表示，预测周三将降息25个基点，到2025年底累计降息200个基点。

在周三的会后新闻发布会上，美联储主席杰罗姆·鲍威尔“可能听起来偏鸽派，并应强调劳动力市场的下行风险，以及如有必要愿意加快降息步伐，”美国银行表示。

“我们预计鲍威尔主席将重申美联储的乐观基线情景，同时承认劳动力市场日益增长的下行风险，”美国银行称。

在6月份的预测中，央行官员的预估中值为，到今年年底将联邦基金利率下调至5.1%，并在2025年和2026年每年下调1个百分点。

“这些展望可能会被下调，尤其是对2024年和2025年的预测，”雅德尼研究公司总裁埃德·雅德尼周一在给客户的研究报告中预测。他预计政策制定者周三将降息25个基点。

央行无需急于降息，Global X投资策略主管斯科特·赫尔夫斯坦表示。他预测降息25个基点，同时承认市场预期降息幅度为两倍。

“这是30年来美联储首次在没有金融或流动性危机的情况下启动降息周期，”他周二在电子邮件中表示。“经济背景良好，他们可以慢慢来。”