核心要点

  • 多数经济学家向全美商业经济协会（NABE）表示，通胀可能持续高于美联储2%的目标直至2026年以后，而就业市场疲软正促使美联储决策者考虑最早在9月中旬降息，尽管此举可能加剧价格压力。
  • NABE周一公布的数据显示，56%的受访经济学家预测，以个人消费支出（PCE）价格指数衡量的通胀在2027年前不会降至2%，这一比例高于3月调查时的45%。
  • 摩根士丹利财富管理公司资深经济学家莎拉·沃尔夫在声明中表示：“多数受访者仍预期美联储联邦公开市场委员会（FOMC）在2025年底前将短期利率下调至少50个基点。”

深入解读

美联储主席杰罗姆·鲍威尔上周五在表达对关税引发通胀担忧的同时，指出了就业市场疲软的迹象，并暗示央行可能在9月16-17日的下次政策会议上进行年内首次降息。

鲍威尔在讲话中表示：“就业的下行风险正在上升。如果这些风险显现，它们可能以裁员激增和失业率上升的形式迅速出现。”

与此同时，鲍威尔指出，“近期通胀风险偏向上行”，如果关税引发持续的通胀螺旋，风险可能加剧。

鲍威尔称，决策者正面临“具有挑战性的局面”，既要应对通胀可能上升的前景，又要面对就业的“下行”风险。他估计，剔除波动较大的食品和能源价格后的核心PCE指数上月可能上升2.9%，较6月的2.8%略有攀升。

NABE调查显示，多数受访经济学家认为，特朗普政府今年实施的关税可能推高通胀0.5个百分点，并同样拖累经济增长0.5个百分点。

然而，许多受访者推迟了对经济衰退开始时间的预测。NABE称，35%的受访者预计衰退将在2027年或更晚开始，高于3月调查时的25%；17%预计衰退将在今年下半年开始，低于3月时的19%。

当被要求列出特朗普政府未来几年应应对的三大政策挑战时，60%的受访经济学家认为应削减联邦预算赤字，40%呼吁进行移民改革，36%将维持经济增长列为主要任务。

福特汽车公司首席经济学家艾米丽·科林斯基·莫里斯在声明中表示，经济学家“对当前财政和货币政策立场的信心低于2025年3月调查时的水平”。

NABE称，六成受访经济学家认为财政政策“过于刺激”，高于3月调查时的50%，且为七年来最高比例。

沃尔夫在NABE网络研讨会上表示，近五分之四的受访经济学家认为，特朗普推动、国会上月通过的税收与支出立法的财政成本超过其对经济的益处。

她说：“我觉得不可思议的是，认为财政政策过于刺激的人数达到了多年来的高点”，即使与本十年早些时候联邦支出大幅增加的时期相比也是如此。