唐纳德·特朗普再次当选美国总统，其政府的政策取向将深刻影响支付行业的发展轨迹，从稳定币监管到薪资预支服务（EWA）政策，再到联邦反垄断优先事项，均可能迎来调整。

支付流程正经历快速变革，新政府出台的法律和监管政策将塑造数字支付与加密货币创新的环境，其影响利弊兼具。同时，新政府也将成为新兴金融科技公司（如Stripe、Block）与传统巨头（如Visa、亚马逊）竞争格局的裁判者。

CFPB政策或迎重大转向

在拜登政府时期，消费者金融保护局（CFPB）在局长罗希特·乔普拉（Rohit Chopra）领导下，对新兴数字支付工具采取了积极监管姿态。然而，随着政府更迭，CFPB可能改变策略。通常，像乔普拉这样的任命官员会在新总统就职前或不久后离任。

莱斯大学贝克研究所公共财政中心主任约翰·戴蒙德（John Diamond）指出，特朗普可能无法直接解散CFPB——除非国会授权——但他可以引导该机构“关注不同事务，或削弱其执法能力”。戴蒙德补充说，新任总统可通过任命一位拖延执法或选择性执行规则的局长来实现这一目标。

解释性规则或面临逆转

乔普拉的团队曾推动针对新兴支付服务（如“先买后付”BNPL和薪资预支服务）的监管护栏。2024年5月，CFPB发布解释性规则，要求BNPL提供商遵守适用于信用卡公司的消费者保护法规；7月，又发布规则要求EWA提供商遵循贷款法律，引发行业广泛批评。

美国消费者联合会金融服务总监亚当·拉斯特（Adam Rust）表示，这些解释性规则可能被下一任局长重新解读，因此“容易遭到逆转”。他还指出，新总统可能通过不填补退休人员空缺、压缩资源，以及任命一位拖延规则制定或仅施加象征性罚款的局长来削弱该机构。

“消费者仍然期望免受诈骗、欺诈和欺骗性行为的侵害，”拉斯特说，“问题是监管机构应对这些伤害时，将面临更少的工具和资源。”他补充道，金融领域的消费者保护问题虽未主导大选结果，但新政府仍可能对这些领域产生重大影响。

保罗·黑斯廷斯律师事务所全球金融科技与支付业务主席克里斯·丹尼尔（Chris Daniel）表示：“在特朗普政府领导下，CFPB的负责人不会像拜登政府那样，采取扩张性的权力、义务和管辖权观点。”

值得注意的是，特朗普第一任期内，CFPB对薪资预支服务采取较温和态度，2020年的一份咨询意见认为，某些通过雇主提供且对员工免费的EWA服务可处于安全港，无需遵守贷款法律。但乔普拉的团队在2024年7月推翻了该先例，并在数周前取消了EWA公司Payactiv的特殊待遇保护。

信用卡利率上限：两党罕见共识？

拜登政府的CFPB还积极打击“垃圾费用”，试图取消信用卡滞纳金及其他银行收费，乔普拉认为这些费用过度压榨美国家庭。在这一问题上，特朗普可能找到共同点——他在竞选期间提议对信用卡利率实施10%的临时上限。

“我们将把利率上限设在10%左右，”特朗普在9月18日的集会上表示，称这是美国民众“追赶上来”期间的“临时”措施。“我们不能让他们收取25%或30%的利率，”他补充道，暗指信用卡发卡机构。

此外，当选副总统J.D.万斯曾共同发起《信用卡竞争法案》，该法案将强制信用卡发卡银行确保消费者刷卡时，除Visa或万事达卡外还有其他网络可供路由交易。不过，至少一家媒体报道称，万斯已对该提案态度转冷。

该提案引发大型零售商（支持方，认为可降低刷卡处理成本）与银行及支付公司（反对方，反对政府强制市场竞争）之间的激烈博弈。尽管法案获得部分两党支持，但在国会两院进展甚微。随着万斯进入政府，该法案可能获得新生。

加密货币：盟友影响力或成关键

特朗普对数字货币的态度将取决于其政治盟友在新政府中的影响力。加密货币社区正是这一动态的缩影。乔治城大学教授吉姆·安吉尔（Jim Angel）指出，特朗普的政策立场常取决于“他朋友的力量”。“在第一届政府中，加密货币是骗局，”安吉尔说，“现在，加密货币人士有钱并支持他，那么他们就成了他的朋友。”

这可能利好众议院已通过的FIT21法案（即《21世纪金融创新与技术法案》）。该法案于2024年5月在共和党控制的众议院通过，但在民主党控制的参议院受阻。法案提议，若数字资产在去中心化区块链或数字账本上运行，则将其视为大宗商品，交由监管较宽松的商品期货交易委员会（CFTC）而非更严格的证券交易委员会（SEC）监管。

安吉尔还提到，共和党人一贯反对创建央行数字货币（CBDC），新政府可能延续这一立场，为私营部门解决方案留出空间。特朗普当选不仅提振了加密货币，也推高了稳定币USD Coin的价值。USD Coin是一种主要稳定币，由私营公司Circle Internet Group管理。

安吉尔表示，如果政策允许良好监管的稳定币发展，美国或许能在获得稳定数字货币好处的同时，减少对央行数字货币隐私问题的担忧。

行业积怨：监管压力或缓解

企业高管普遍抱怨监管过度，这在拜登政府时期的支付和金融科技领域尤为突出。例如，Marqeta首席财务官迈克·米洛蒂奇（Mike Milotich）在财报电话会议上表示，监管行动是公司业绩未达分析师预期的部分原因。

“我们在与银行合作伙伴推出新项目时效率较低，这归因于过去几个季度银行业监管审查的加强，”他说，“2024年头几个月，监管审查明显升级，我们领域内银行收到超过10份同意令，是2023年的两倍多。”

此外，大型卡网络对联邦政府通过反垄断行动加以限制感到不满。美国司法部于2024年9月起诉Visa，指控其在借记卡市场存在非法垄断。Visa首席执行官瑞安·麦金纳尼（Ryan McInerney）在上月财报电话会议上回应：“我们认为诉讼毫无根据，表明对美国的支付生态系统缺乏了解。我们将积极辩护，并相信能证明Visa在持续增长且不断有新进入者的借记卡市场中，为每笔交易展开竞争。”

行业还与现任政府在开放银行提案上存在分歧。CFPB近期提出的开放银行规则旨在赋予消费者更多个人数据控制权，并通过简化账户切换促进竞争。部分行业团体立即反对，认为某些条款过于严格。银行政策研究所已加入诉讼，对抗CFPB。

美国金融科技委员会（行业贸易组织）首席执行官菲尔·戈德费德（Phil Goldfeder）表示，即使新政府尚未正式上任，也可能在1月前产生影响。该组织与CFPB在部分问题上存在分歧。戈德费德在采访中说：“在接下来的三个月里，现任机构若能回到谈判桌前，制定更可接受的政策，仍有可能推出新方案。仍有时间制定能经受政治变化的稳健政策。”