核心要点

  • 安永（EY）数据显示，受货币宽松政策推动，2024年美国IPO募资总额较2023年增长47%，预计2025年将继续上升。
  • 安永美洲IPO及SPAC咨询负责人Mark Schwartz表示，若2025年初的IPO浪潮获得强劲市场反响，可能带动更多交易活动；但预期将取决于美联储进一步降息的幅度与节奏。
  • Schwartz预计，2025年美国IPO募资总额可能增至400亿至500亿美元区间，交易数量预计落在125至150宗的历史平均水平区间。据EY统计，2024年美国IPO募资总额为328亿美元，共完成183宗交易。

深度分析

安永在关于美国及全球IPO的报告中表示，当选总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）计划放松联邦监管，可能为今年的IPO交易提供助力。此外，稳健的经济增长前景、充足的流动性以及相对较高的股票估值，均可能在全球范围内提振IPO活动。

Schwartz指出：“市场正在根据政策变化的落地情况，判断谁将成为赢家与输家。但归根结底，亲商的环境预计将成为IPO市场的重大顺风。”安永还指出，无论白宫由哪个政党掌控，总统选举后几年的IPO活动通常会回升。

安永称：“大选后年份的先行者往往集中于工业、TMT（科技、媒体、电信）和金融板块。然而，几乎所有行业都经历了增长。”此外，若特朗普兑现其竞选承诺，降低企业税并鼓励国内制造业及其他生产活动，也可能进一步刺激IPO。

安永在其全球报告中表示，特朗普的政策可能利好全球多个行业，包括能源、工业、金融服务、科技、加密货币以及健康与生命科学领域。

与此同时，安永提醒，考虑IPO的公司也面临一些潜在逆风。联邦支出增加和政府重组可能重新引发通胀，推高美国国债收益率并引发市场波动。安永称：“未来的货币政策决策可能带来不确定性，引发对市场稳定的担忧，并可能影响投资者风险偏好。”

此外，报复性关税和贸易保护主义可能增加依赖进口的全球企业的成本，压缩盈利能力并抑制IPO活动。安永还指出，近期与人工智能（AI）相关的IPO热潮可能放缓——过去四年全球已有近300家AI相关公司上市。Schwartz表示：“AI故事需要随时间推移展示切实成果，这一行情才能延续。随着投资者对愿意支持的机会愈发挑剔，以新市场机遇或效率提升形式呈现的回报将是必需的。”

尽管2024年IPO活动强于2023年，但远未达到2021年的水平——当年共完成416宗交易，募资总额达1558亿美元。安永的报告基于截至12月9日已记录的IPO，以及预计在2024年底前完成的交易。

编者注：本文已更新，修正了第二段中的第一处引述内容。