核心要点

  • 美国劳工统计局周三公布的数据显示，12月通胀增速放缓，缓解了市场对物价压力反弹的担忧，并止住了借贷成本连续三个多月上行的势头。
  • 剔除波动较大的食品和能源价格后，12月核心消费者物价指数（CPI）环比上涨0.2%，低于前一个月的0.3%。受此影响，自9月底以来因通胀担忧加剧而持续攀升的10年期美国国债收益率周三下跌0.138个百分点，至4.655%。
  • 安联集团首席经济顾问穆罕默德·埃尔-埃里安在X平台上发文称：“核心通胀放缓将令许多人感到宽慰，这会压低美国国债收益率，并且与过去几个月不同，将对全球收益率形成下行压力。”

深度解读

美联储于9月启动本轮降息周期，迄今已累计降息三次，将联邦基金利率目标区间累计下调整整一个百分点，至4.25%至4.5%之间。然而，自宽松周期开启以来，由于政策制定者在推动通胀回归2%目标方面遭遇阻力，10年期美债收益率一反历史常态，反而上升了一个百分点。

周三公布的通胀放缓报告在压低收益率的同时，也促使利率期货交易员上调了对美联储年内降息次数的预期。根据芝加哥商品交易所的FedWatch工具，交易员认为美联储今年至少再降息一次的概率从此前的35%升至50%。

纽约联储主席约翰·威廉姆斯周三在讲话中表示：“反通胀进程仍在推进之中。”但他也谨慎地补充道：“我们尚未达到2%的目标，要持续实现这一目标还需要更多时间。”

劳工统计局的数据显示，12月能源价格环比上涨2.6%，贡献了整体CPI（含能源）月度涨幅0.4%中的逾40%。此外，居住成本、机票价格、二手车及卡车价格，以及新车价格也均有所上涨。

居住成本部分与变动缓慢的租金相关，在截至12月的12个月中上涨了4.6%。相比之下，个人护理、通信和酒精饮料等少数类别的价格在12月出现下跌。

劳工统计局周二公布的另一项数据显示，12月生产者价格指数（PPI）环比上涨0.2%，低于11月的0.4%，也慢于市场预期。PPI衡量的是企业为其商品和服务收取的价格。

芝加哥联储主席奥斯坦·古尔斯比周三在网络直播采访中表示：“我仍然看到（美联储对抗通胀的努力）在持续取得进展。”他补充道：“重要的是以长远的眼光看待通胀。这是一个噪音较多的数据序列，因此单个月份的数据应谨慎对待，多个月份的数据才能体现趋势，而目前的趋势仍在改善。”