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  • Cornerstone Research（一家经济与金融咨询公司）最新报告显示，2025年会计相关证券集体诉讼立案数量同比下降40%至34起，为四年来首次下降，也是二十余年来最低水平。
  • 与此同时，2025年会计相关案件和解总价值同比飙升40%，达到约15亿美元。报告于上周发布，其中中位数和解金额同比上涨38%，达到1710万美元，为2022年以来最高。
  • 案件平均和解周期达到4.1年，为十年最长，印证了“诉讼时长与和解金额之间的长期关联”，Cornerstone高级经理、报告合著者之一Kelly Lancer在新闻稿中表示。“会计案件耗时越长，最终和解金额往往越大。”Lancer说。

深度洞察

去年集体诉讼案件数量的下降，与Cornerstone早前报告所揭示的美国证券交易委员会（SEC）及公众公司会计监督委员会（PCAOB）会计与审计执法行动减少的趋势相呼应。

2025年立案的会计案件所针对的发行人被告规模明显大于往年。报告指出，发行人被告的披露前市值中位数自2022年以来首次突破10亿美元。总体而言，2025年此类和解中发行人被告的规模显著上升——总资产中位数增长30%，披露前市值中位数增长15%。

因此，会计相关集体诉讼的和解金额达到五年来的最高水平，占2025年所有证券集体诉讼和解总价值的一半以上。尽管与2024年相比，2025年的和解案件数量并未增加。

报告显示，2025年立案的案件中，97%包含违反公认会计原则（GAAP）的指控，为2015年以来最高比例。最常见的GAAP违规指控包括：资产估值/减值（44%）、收入确认（24%）、关联方披露（6%）以及负债/或有事项估值问题（3%）。此外，“其他杂项”指控占违规指控的35%。

Cornerstone副总裁、报告合著者之一Frank Mascari在新闻稿中表示，尽管资产估值和减值问题是最常见的违规指控，但它们往往是在诉讼中被追加的，而非最初就列入诉状。

去年，越来越多的会计案件与公司正在应对的增长型及有争议的数字货币、融资和技术问题相关。报告称，与人工智能、加密货币和特殊目的收购公司（SPAC）行业相关的会计案件占比最高，达到24%，较2024年上升了10个百分点。

与此同时，2025年立案的所有加密货币相关证券案件中，有三分之一涉及会计问题，这一比例在过去五年中增长了一倍以上。