核心数据速览

  • 美国劳工统计局（BLS）周三公布的数据显示，7月职位空缺数从6月的736万降至718万，为2024年9月以来的最低水平。
  • 同期裁员人数增加1.2万，达到180万，创下10个月以来的新高。
  • 圣路易斯联邦储备银行行长阿尔贝托·穆萨莱姆（Alberto Musalem）周三表示：“近期数据进一步加深了我对劳动力市场下行风险的感知。这些风险包括长期失业者占比上升、对经济周期更敏感的人口群体失业率走高，以及就业增长预估的大幅下修。”

政策不确定性抑制企业扩张

包括美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）在内的政策制定者，今年已连续五次会议维持借贷成本不变。他们指出，特朗普政府在财政、监管、贸易及移民政策上的调整，使经济预测变得更加复杂。

穆萨莱姆表示，企业同样面临这种模糊的前景。“今年以来，企业多次表示，关税及其他经济政策影响的不确定性使规划变得困难，也让它们对增加招聘犹豫不决。”

市场对9月降息预期升温

劳动力市场的软化，以及鲍威尔上月为潜在放松货币政策打开大门的表态，促使利率期货交易员提高了对美联储在9月16日至17日会议上降息的押注。根据芝加哥商品交易所（CME）的FedWatch工具，交易员周三预计下次政策会议降息概率为95%，而8月1日这一概率为80%。美联储今年一直将基准利率维持在4.25%至4.5%的区间。

穆萨莱姆：劳动力市场将逐步降温

“展望未来，我预计劳动力市场将逐步降温，并保持在接近充分就业的水平，但风险偏向下行。”穆萨莱姆指出，今年就业创造的速度相比2024年有所放缓。

与其他政策制定者一样，穆萨莱姆预计关税带来的通胀压力将是暂时的，未来两到三个季度内价格压力可能上升。他表示，未来几个月，稳定的长期通胀预期和低于趋势的经济增长可能会抑制价格压力，并预测通胀将在明年下半年恢复向央行2%目标的回落。

“然而，不确定性相当大，我认为存在合理可能性，即高于目标的通胀可能更具持续性。”他说，“关税对非进口商品和服务的间接影响，或由关税引发的第二轮价格上涨，可能导致调整过程耗时更长。”

穆萨莱姆还提到：“一些企业告诉我，在关税税率变动期间，它们一直在吸收成本上升，以避免频繁调价，但它们预计最终会提高价格。”

美联储面临双重使命的平衡难题

政策制定者在本月会议上必须专注于平衡国会赋予的双重使命——维持物价稳定和确保充分就业。近几个月来，这两个目标都出现了偏离：通胀率攀升至接近3%，而招聘活动却在减少。

明尼阿波利斯联储行长尼尔·卡什卡里（Neel Kashkari）周三表示：“通胀仍然过高，但与此同时，劳动力市场显示出一些降温迹象，因此我们现在处于一个棘手的境地。”他补充道：“我们的单一工具既能压低通胀和劳动力市场，也能推高通胀和劳动力市场。所以现在我们处于一个敏感区域，必须非常小心，不能在任何方向上做得过火。”