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  • 世界大型企业联合会(Conference Board)周四表示，自1930年代以来的最高关税对经济构成沉重拖累，将拖累今年国内生产总值(GDP)增速放缓至1.6%。该机构同时指出，其领先经济指数(Leading Economic Index)8月降幅为4月以来最大。
  • 该机构称，进口关税自今年上半年起已开始削弱经济增长，并将持续成为阻碍因素直至2026年上半年。制造业新订单下降、住宅建筑许可减少、制造业周工时缩短以及消费者对商业状况的预期走弱，均拖累指数下行，并预示未来GDP增长将放缓。
  • “这一放缓的主要驱动因素之一是关税，”世界大型企业联合会商业周期指标高级经理贾斯蒂娜·扎宾斯卡-拉·莫尼卡(Justyna Zabinska-La Monica)在声明中表示。“劳动力市场动态也拖累了指数，失业救济申请人数增加，”她补充道。

深度解读

美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)周三在政策制定者将基准利率下调25个基点至4%至4.25%区间后，指出了劳动力市场正在软化。引用就业市场疲软的数据，他们预测今年还将有两次25个基点的降息。

“过去三个月，非农就业增长已显著放缓至每月仅2.9万人的速度，”鲍威尔在美联储政策决定后的新闻发布会上表示。

“劳动力需求已经软化，近期就业创造步伐似乎低于维持失业率不变所需的‘盈亏平衡’水平，”他说。

“在这个活力减弱且略显疲软的劳动力市场中，就业的下行风险似乎已经上升，”鲍威尔表示。

在警告就业风险的同时，美联储官员在点阵图预测中预计，到2025年底将将联邦基金利率降至3.6%，较6月预测低0.3个百分点。

与世界大型企业联合会类似，央行官员预测今年GDP将增长1.6%。他们预计失业率将从4.3%升至4.5%，到今年年底，随后在明年回落至4.4%，2027年降至4.3%。

美联储偏好的通胀指标——剔除波动较大的食品和能源价格后的个人消费支出(PCE)价格指数——可能从今年的3.1%降至明年的2.6%，2027年降至2.1%，然后在2028年达到央行2%的目标。

与世界大型企业联合会不同，鲍威尔并未将关税视为增长拖累。然而，他警告称，进口关税可能不仅仅是通胀的暂时推手。

“更高的关税已开始推高某些商品类别的价格，但其对经济活动和通胀的总体影响仍有待观察，”鲍威尔表示。

“一个合理的基准情形是，对通胀的影响将是相对短暂的——价格水平的一次性转变，”他说。“但通胀影响也可能更为持久，这是一个需要评估和管理的风险。”

扎宾斯卡-拉·莫尼卡指出，GDP增长正走向“从2024年的2.8%大幅放缓”，她表示，关税“将在今年下半年以及2026年下半年继续拖累GDP增长”。

世界大型企业联合会称，LEI在7月上升0.1%后，8月下降0.5%，至98.4，降幅超过预期。

该指数汇总了10个分项指标，包括平均每周初次申请失业救济人数、标准普尔500股票指数和信贷成本指数。该指数旨在提前约七个月预示商业周期的转折点。