疫情远未结束，但对首席财务官（CFO）而言，2022年将是通胀之年。

尽管新冠病毒仍是隐忧——尤其是奥密克戎变异株的高传染性——但高管们已有18个月的时间来完善远程和现场工作流程。这将有助于他们应对疫情进入第二年后可能出现的任何挫折。

与此同时，在经历了数十年的低物价上涨后，高管们正面临管理高通胀的新挑战。

目前尚无法确定物价是否会像1980年代那样进入噩梦般的区间——当时抵押贷款利率飙升至18%。但CFO在2022年可能处理的几乎所有问题，从商品和服务定价、工资薪酬设定到税务管理，都将笼罩在通胀的阴影之下。

在此背景下，以下是2022年CFO需关注的五大趋势。

通胀

2020年12月，美联储理事及地区联储银行行长曾预测，他们偏好的通胀指标——核心个人消费支出（PCE）价格指数——在2021年将上升1.8%。

这并非美联储预测的亮点。美国劳工部上月报告称，11月核心PCE同比上涨4.7%。

美联储的失准以及其他通胀飙升的迹象，在2022年初给CFO带来了一些棘手问题：

  • 他们应将价格提高多少，并将生产者价格指数截至11月的12个月内9.6%的涨幅转嫁给消费者？这是该数据系列自2010年开始统计以来的最大涨幅。
  • 他们应提高多少工资，同时考虑到吸引和留住员工的需求？这些员工面临消费者价格指数（CPI）截至11月的12个月内6.8%的涨幅——这是39年来的最大涨幅。

CFO如何回答这些问题，将决定新一年的利润增长。

所有人的目光都将聚焦于美联储。美联储主席杰罗姆·鲍威尔上月向参议院银行委员会作证时，放弃了用“暂时性”来描述通胀，并指出物价涨幅可能持续到明年夏天。

美联储于12月15日加快了每月债券购买的缩减步伐，与鲍威尔此前的信号一致，使量化宽松有望在3月结束，比原计划提前三个月。

更快的紧缩表明，穆迪分析认为，央行最早可能在6月采取行动，通过提高基准利率来减缓通胀——目前利率处于接近零的历史低位。

潘西恩宏观经济公司首席经济学家伊恩·谢泼德森表示，未来几个月，美联储政策制定者可能会感受到物价涨幅更大的压力，尤其是剔除食品和能源价格的“核心”CPI。他说，核心CPI可能在2月或3月升至高达7%。

“媒体关注往往聚焦于整体数据，但未来几个月核心数据近两个百分点的跃升不会不被注意。”他说。

CFO尤其会注意到这种价格飙升，最好为此做好准备——并调整其2022年情景规划——以应对这种可能性。

人才争夺战

疫情初期，CFO需要关注员工安全。

如今，在疫情引发的劳动力短缺中，CFO还需要关注员工留任。

吸引和留住员工——即所谓的“人才争夺战”——在2022年及未来十年的商业风险排名中从一年前的第8位跃升至第2位，这是根据一项全球调查得出的结论，该调查由Protiviti和北卡罗来纳州立大学对1453名C级高管和董事会成员进行。（2022年风险清单中居首的是疫情相关政府政策对业务的影响）。

浏览招聘信息的求职者可以挑剔。美国劳工部12月表示，10月份有740万工人失业，而职位空缺从9月份的1060万升至1100万。

离职率（即离职人数占总就业人数的百分比）从1月份的2.3%升至11月份的3%，这是自2000年有数据以来的最高水平，劳工部表示。9月份的离职率也达到了3%。

许多工人正在更换雇主以提高工资，并抵御CPI截至11月的12个月内6.8%的涨幅。

CFO已对员工在薪酬方面新获得的议价能力以及竞争对手公司的加薪做出了回应。劳工部表示，11月份私营部门时薪同比上涨4.8%。

展望未来，CFO已为2022年预算了3.9%的工资涨幅——这是自2008年以来的最大涨幅，根据世界大型企业联合会的一项调查。

致同会计师事务所调查了551名人力资源负责人，发现公司计划平均加薪5%。

“大多数受访者认为，人才争夺战将持续一年以上，而现金似乎将成为主要的激励手段，”致同专注于人力资本服务的负责人蒂姆·格洛瓦表示。

基于使用量的定价

过去十年左右，订阅一直是软件即服务（SaaS）公司的主流定价模式，但随着公司转向基于使用量的定价模式，这种情况正在改变。转变的原因是经济因素：通过让客户按使用量付费，公司可以从重度用户那里获得更多收入，同时通过降低轻度用户的费用来鼓励他们继续使用。

“市场对基于使用量的定价有需求，我们预计这一趋势在未来几个月将继续加速，”风险投资公司OpenView的运营合伙人凯尔·波亚尔表示。

OpenView的一项调查显示，目前约45%的SaaS公司采用某种形式的按使用量定价，高于去年的34%，增长了32%。

科技公司CircleCI的首席财务官奇特拉·巴拉苏布拉马尼安监督其财务团队进行了广泛的建模，为公司从订阅制转向按使用量定价做准备。她说，结果很好。公司的客户喜欢使用量与支付金额之间的关联。

“早期模式中的订阅有点像货架软件，”她说。“无论你是否使用，你都在付费。”

公司倒置

今年早些时候，人们担心拜登政府提议将企业税率从21%提高到28%，部分回到2017年减税前的35%水平。其中一个担忧是，更高的税率可能刺激公司倒置——即公司通过安排被爱尔兰等低税率国家的合作伙伴收购来降低税负的策略。

尽管在国会将企业加税排除在政府的“重建更好未来”法案之外后，关于公司倒置的讨论有所平息，但公司寻找外国买家的风险仍然存在，部分原因是拟议中的全球无形资产低税收入（GILTI）扣除额减少。众议院通过的立法将把GILTI扣除额从50%降至28.5%，在计入21%的企业税率后，有效GILTI税率将从目前的10.5%升至15%。

这使得倒置风险依然存在。“GILTI税率的任何提高都将影响美国总部公司的竞争力，而他们的外国竞争对手在其本国司法管辖区不受类似税收的影响，”“前进中心”的分析指出。“这很可能产生意想不到的后果，即通过回到公司倒置时代来减少美国的就业。”

薪酬追回

美国证券交易委员会（SEC）今年早些时候重新启用了2015年的一项政策，要求进行财务重述的公司追回因错误数字而获得的基于绩效的高管薪酬。在恢复该政策之前，SEC仅要求因不当行为导致重述时进行追回。

SEC此举正值公司对薪酬追回变得认真之际。在美国约5500家上市公司中，超过2000家在其治理文件中设有薪酬追回条款。这高于三年前的约1300家和2015年的不到1000家。

鉴于这种环境，未来几年预计会有更多追回——或者至少是更少的重大重述。

“对于那些处于边缘、想要突破界限的公司，这项提案可能会激励他们不发布重述，而他们原本可能会这样做，”威尔默·黑尔律师事务所合伙人苏珊·施罗德告诉《华尔街日报》。

或者他们可能会发布重述，但更可能低于触发SEC审查的门槛。无论哪种方式，新环境都将使CFO比一年前更多地考虑重述和薪酬追回问题。