编者按：本文是系列报道的第三篇，聚焦经济放缓加剧的压力——这些压力正考验着最富经验的CFO。在第一篇中，CFO Dive详述了在Bed Bath & Beyond的CFO Gustavo Arnal自杀后，C-suite心理健康护理重要性的新讨论；第二篇则探讨了财务高管如何应对日益上升的裁员可能性。

美联储政策制定者曾将本轮通胀描绘为一场短暂爆发，会迅速消退。然而，炽热的价格压力已灼烧美国企业近20个月，且尚无明确的降温时间表。

疫情引发的急剧衰退后，消费者需求激增；封锁与劳动力市场紧张推高了工资涨幅；俄罗斯入侵乌克兰后，石油、谷物及其他大宗商品价格飙升。在推高物价的诸多原因中，供应链中断最早拉响了经济学家（包括美联储内部）的警报。

部分指标——例如纽约联储编制的指标——显示商品流动的瓶颈已开始缓解。但成效尚未体现在通胀数据中：10月消费者价格指数（CPI）同比上涨7.7%。

“通胀在很大程度上源于供应链问题，而其蔓延与解决所需的时间远超预期，”宾夕法尼亚大学沃顿商学院金融学教授Itamar Drechsler在接受采访时表示。“在正常时期，我们的供应链问题远不会如此严重。”经济学家对美联储何时实现将通胀压回2%目标存在分歧，但一致认为，商品在供应链中的顺畅流动是价格压力稳步下降的关键。“只要供应链问题存在，就很难将通胀降至2%或3%。”Drechsler说。

对于许多50岁以下的CFO而言，物价快速上涨曾是父辈时代的遗物，如同鬓角与喇叭裤般陌生。他们或许只模糊听说过1974年至1981年间两位数通胀如何反复重创美国企业。

高通胀颠覆了CFO在价格、工资、资本配置等决定利润因素上的策略，同时加剧了与供应商、客户、员工或股东的关系紧张。CFO们建议，为应对近40年来最严重的通胀——以及美联储加息降温经济带来的衰退风险——可采取以下四步：

1. 储备现金

在持续的价格压力与日益增加的经济衰退预测中，“现金储备无疑是CFO们最关心的事”，Insight Sourcing Group供应链管理专家Brian Prantil表示。软件公司CallRail的CFO Jim Morgan称，该公司在供应商谈判、员工薪酬与福利调整等多个方面都面临价格压力。CallRail为超过34,000家中小企业提供通话追踪与营销分析软件。

“我交谈过的大多数财务人士都在为明年采取非常保守和审慎的态度，”Morgan在采访中说。“我们的计划比往常更为保守。”Morgan表示，CallRail因长期坚持保守的现金策略，相对更能抵御衰退。“我们从未烧钱，”他说，“我们不必考虑在12或18个月内融资。”目前，CallRail在吸引人才、识别并购目标与投资软件创新之间寻求平衡。“我们常讨论‘如何最好地利用创造的利润，如何寻找机会’。”他说。

购物省钱应用Fetch Rewards的CFO Nupur Sadiwala也表示，公司有强烈的冲动充分利用现金。“现金保全是首要任务，”她在采访中说。“一旦进入衰退环境，融资可能变得更加困难。”Fetch Rewards今年在衰退预测堆积前完成了2.4亿美元的D轮融资。尽管如此，衰退前景使其更加聚焦于融资优先级。“这有助于公司多一份纪律”，“让每项投资都更加关键。”她说。

2. 加强成本削减协作

Prantil表示，在通胀高企、供应链堵塞的情况下，CFO通常可通过与公司采购团队紧密合作，将价格与投入成本上涨重新对齐，从而改善现金流。Prantil在采访中指出，通过推动审查采购量或技术规格，CFO通常可将成本削减多达15%。“你应该质疑所有采购，问‘我们为何购买？能否购买替代品？货架上是否积压过多？’”Prantil说。“当你以不同视角审视现有采购时，会发现大量机会。”对外包服务进行严格审查也能带来类似节省。例如，许多允许员工远程办公的公司通过将清洁服务减少至每周少于五天来降低成本。

“CFO往往将采购人员视为供应商识别者，而非供应商优化者，”Prantil说。“他们应将采购专业人士视为战略伙伴。”在CallRail，C-suite高管通过鼓励各级员工“关注业务”来促进协作，Morgan引用公司长期口号说。“我们加倍努力成为业务伙伴。”他说。“理想状态下，我希望每个人都像财务团队一样思考，”Morgan表示，“这能让正确框架无处不在，而无需财务与会计介入每项决策。”CallRail在员工会议上强调“我们都是企业主”，并通过股权共享计划支持这一原则。“推广这一理念比仅靠几个人说‘看，你花太多了，我们需要削减’能获得更大杠杆。”他说。

Morgan指出，在CallRail适应通胀动荡时，统一心态尤为重要，因为大多数员工从未经历过物价快速上涨。在monday.com，高管在每月会议上向员工强调，面对高通胀，员工需摒弃对市场与整体经济的长期假设，该公司提供项目管理软件。“我们解释通胀，并说‘伙计们，这是全球完全不同的环境’，”CFO Eliran Glazer在特拉维夫总部接受采访时表示。“人们甚至不知道‘通胀’意味着什么！”他说，“所以绝对要——教育、教育、再教育。”

3. 保持敏捷

CFO在2020年亲身见证了敏捷的价值——当时新冠疫情的突然爆发迫使封锁，引发各行业公司的“现金争夺战”，并将美国经济推入有史以来最严重的衰退。“过去几年，CFO们学到灵活性是关键，不确定性要求灵活性与在波涛中的平稳心态，”Morgan说。CallRail已大力投资于近乎实时追踪客户平台使用情况的技术。“过去隔夜数据就足够了，”他说，“如今在分析世界中，若能在几小时内获得新鲜数据，我们或许就能让组织其他部分满意。”

对于monday.com而言，敏捷性在对冲汇率市场波动中至关重要，Glazer表示。该公司30%的收入来自英国、澳大利亚、欧元区及其他美国以外地区。适应强势美元既是挑战也是机遇，他说。美元指数——追踪美元兑六种主要货币的走势——今年已飙升逾12%。汇率波动可能给monday.com带来高达3%的收入挫折，Glazer说。“汇兑损失不是业务或运营费用，因此你不希望它经常主导你的损益表。”尽管带来挑战，市场动荡与美联储抑制通胀的努力也为monday.com创造了机遇。例如，随着美联储今年将联邦基金利率从接近零上调至3.75%-4%区间，美国国债收益率上升。为寻求低风险回报，Glazer将monday.com的8.3亿美元可用现金部分投资于美国国债。

4. 不要恐慌

财务高管们表示，通过设定现实预期，CFO可帮助员工应对由股东、供应商及其他利益相关者宣泄的通胀压力。除通胀外，乌克兰战争与中国增长放缓等风险令前景蒙上阴影。“作为CFO，你必须坐在前排——必须主动领导，而非担忧，”Glazer说。随着逆风转变，monday.com定期更新未来数月的预测情景范围并调整规划。他每月带领50人团队审查现金流、汇率波动、收入与支出等因素。他对仓促决定裁员或削减创新、营销支出保持警惕。Glazer预计未来三年通胀可能不会低于5%，但警告不要狭隘关注价格压力。“不要让通胀左右你审视数字的方式。”