核心要点

  • 美国商务部周四公布的数据显示，二季度经济年化增长3%，高于市场预期。数据公布数分钟后，美联储理事警告称，上周央行决定降息50个基点可能刺激需求并重新引发通胀。
  • 国内生产总值增速较一季度1.6%的年化增速有所加快。根据亚特兰大联储的预测，三季度GDP可能以2.9%的年化速度增长。
  • “市场上仍存在大量被压抑的需求和场外现金，随时准备在利率路径下行时投入部署，”美联储理事米歇尔·鲍曼表示。“过快下调政策利率可能释放这些被压抑的需求，”她说，并主张渐进式降息，以“避免不必要地刺激需求并可能重新点燃通胀压力”。

深入分析

鲍曼是9月18日央行决定将主要利率下调至4.75%至5%区间时唯一投反对票的政策制定者。

支持宽松政策的官员援引了通胀从两年前的9%以上回落至美联储2%目标的进展，以及劳动力市场疲软和经济下行风险。

鲍曼支持将联邦基金利率下调25个基点，并在周四的演讲中表示，“恢复价格稳定对于实现最大就业至关重要”，这是美联储双重使命的另一半。

联邦公开市场委员会的其他成员近期对通胀正可持续地走向2%目标表达了比鲍曼更大的信心。

“我强烈支持上周的决定，如果通胀进展如我预期般持续，我将支持未来进一步下调联邦基金利率，”美联储理事阿德里安娜·库格勒在周三的演讲中表示。

“劳动力市场仍然具有韧性，但联邦公开市场委员会现在需要平衡其关注点，以便我们能够在继续推进去通胀的同时，避免在经济中造成不必要的痛苦和疲软，因为去通胀正沿着正确轨道推进，”库格勒说。

随着劳动力市场降温且失业率保持在相对低位，一些经济学家和华尔街分析师认为，美联储正在引导经济实现“软着陆”，即在避免大规模失业和经济衰退的情况下减缓通胀。

“我们眼前正在展开的似乎是一种只有最乐观者才能梦想的软着陆情景，”安永首席经济学家格雷戈里·达科周四在电子邮件中表示，并强调了GDP数据中的积极信号。

“总体而言，这份美国经济最新快照令人安心，它显示企业利润接近历史高位，占GDP的13.2%，实际家庭可支配收入动能强劲，同比增长3.1%，尽管劳动力市场有所降温，”达科表示。

“稳健的生产率增长仍是美国经济表现优异的关键支柱，而消费者在高物价面前的谨慎态度继续推动去通胀，”他说。

达科预计，今年经济将增长2.7%，2025年增长1.8%，因通胀放缓、利率下降和劳动力市场宽松支持更可持续的经济增长。

他表示，美联储可能在2025年6月前的每次政策会议上降息25个基点，将基准利率降至3.4%。然而，达科指出，如果失业率快速上升至4.5%附近，可能促使美联储主席杰罗姆·鲍威尔在11月6日至7日的联邦公开市场委员会会议上再次呼吁降息50个基点。