私营资本已准备好为气候和社会目标提供资金，前提是企业能正确做好ESG衡量

随着“重建更好”法案 基本宣告失败，拜登政府必须寻找新的途径来为气候变化及其他 自身设定的目标提供资金。一条具有 广泛吸引力 的路径是利用私营部门，其财力资源占 相当大一部分 的 超过2.5万亿美元 额外资本投资——这是本十年内实现2050年净零排放目标所需的资金。

私人资本已经 准备就绪 并 蓄势待发。然而，在引导其发挥作用之前， 大多数 投资者 希望 联邦政府采取措施来 降低风险 可持续金融的实践。在其他行动中， 投资者希望 政府提高公司环境、社会和治理（ESG）绩效数据的可用性、质量和实用性—— 尤其是在气候风险方面 ——以便他们能够有信心地比较可持续投资机会。

美国证券交易委员会（SEC）正在采取措施 应对这些问题 ，提议要求公司在报告中纳入ESG绩效。如果该提议生效，公司将需要迅速行动。

为了避免 触怒SEC 并 并吸引ESG投资，企业领导者需要弥补其组织在 技能 并 技术能力 方面的差距，以建立ESG绩效衡量、管理和报告系统。这些系统需要能够证明公司在气候和环境问题上的绩效。CFO们还可以预期SEC将要求公司将ESG绩效数据与常规财务申报整合，并以标准化格式报告，这不仅提高了披露的可比性，还有助于投资者履行 自身的 气候风险和可持续性报告义务。

此外，虽然SEC 专注于 气候相关披露，但公司仍必须准备好披露描述其绩效的投资级ESG数据， 涉及“S”议题方面，以及其供应链的ESG风险和影响。

现有框架

绘制一条 适应之路 以适应美国证券交易委员会（SEC）的规则，企业领导者需要审视SEC在ESG方面已有的规定。此外，他们还需密切关注 州和地方政府推进的企业可持续发展规则，尤其是加利福尼亚州和纽约州的规则，这些可能会影响SEC的规则制定。

在企业披露气候相关及其他ESG风险和影响方面，SEC的目标相当明确。总体而言，该委员会 已发出信号 ，希望强制要求更具规范性的ESG披露，包含更细化的数据，而非 仅仅鼓励 通过 指引进行这些披露。换言之，SEC旨在尽量减少企业管理层在决定哪些ESG问题对其投资者具有实质性影响时的自由裁量空间。

与气候相关财务信息披露工作组（TCFD）制定的框架类似，SEC据称 正在参考该框架 来指导其规则制定，SEC可能会规定公司需披露的具体ESG项目—— 无论这些项目对 报告实体而言是否具有感知上的实质性 ——且这些项目聚焦于气候相关事项。此外，SEC与 其他联邦机构合作，正在制定规则，以增强 投资者气候风险和影响的透明度和可信度，从而加剧 企业面临的紧迫性 在寻求投资时 需要披露高质量的ESG绩效数据。

履行对SEC 和投资者 的这些义务，将要求企业领导者首先进行全面的实质性评估。在实践中，这意味着利用投资者和其他利益相关者的意见，不仅确定哪些ESG问题对其组织具有实质性，还要确定如何衡量和报告其管理这些问题的影响。有了 全面的会计系统 ，企业至少可以遵守SEC的 现有披露指引 ，并更好地确保其ESG绩效数据在财务披露中得到 适当反映 。

诚然，即使SEC规则的出台因内部对其 覆盖范围 、 合法性 并 的争论而被推迟，这种方法最终可能只是权宜之计。展望未来，企业领导者不应排除在其 整个价值链中报告其面临气候和环境挑战的风险及应对措施的义务，也不应排除对 社会与治理问题承担同样义务的可能性。他们应相应调整其ESG计划，至少应 参考 自愿性披露框架 以供指导。一些 67%的 投资者 “大量使用” 与TCFD一致的ESG披露信息，而“全球基线”——由国际可持续准则理事会（ISSB）正在制定的企业可持续发展披露标准——至少 有可能 影响美国证券交易委员会（SEC）的规则。

事实上，尽管SEC 明确表示考虑 了这些事项，但首席财务官们绝不能忽视加利福尼亚州和纽约州的最新动态可能对SEC即将出台的规则范围产生的影响。

加利福尼亚州是大量且不断增长的 ESG投资者宠儿的所在地，尽管该州政策制定者已经实施或引入了关于 劳动力多样性 并 企业气候风险披露的规则，但最值得关注的是 《气候企业问责法案》 。

该法案最近由加利福尼亚州参议院通过，将要求任何在该州开展业务且年收入超过10亿美元的公司披露可验证的数据，不仅要说明其 拥有或控制的排放，还要说明其 供应链及其产品的消费。此外，该法案要求加州空气资源委员会（CARB）制定法规以标准化排放披露流程，并雄心勃勃地 提出正式建议 ，帮助企业将其减排绩效与州气候目标保持一致。

在纽约，政策制定者正采取更为渐进、 针对特定行业的方法 来强制企业进行排放和可持续发展披露。其中最为引人注目的举措是 《时尚可持续发展与社会责任法案》。该法案正在纽约州参议院审议中， 将要求 任何在该州开展业务、年收入超过1亿美元的鞋类或服装企业，对其至少50%的供应链进行环境和社会影响评估，披露其管理计划，并 最终报告这些管理工作的成果。

尽管这些法案能否成为法律尚待观察，但它们对华盛顿的ESG治理以及寻求遵守即将出台的披露规则的企业而言，其重要性不容低估。拜登政府正面临 压力 ，要求加大气候行动支出。而提升企业ESG绩效数据的严谨性，被广泛视为调动这些资本、并具有 广泛政治吸引力.

的催化剂。鉴于这些情况，企业领导者不仅需要密切关注政府通过美国证券交易委员会（SEC）及其他资本市场监管机构所做的努力，还需关注 自身的接纳态度 可持续投资标准。此外，企业无法忽视相关领域的发展，尤其是在 加利福尼亚州 并 纽约州，这两个州都 有着 为联邦气候政策树立典范的历史。

最终，合规程度将同样取决于企业的认知与响应能力，以及其适应能力。为此，企业需要实施可调整的ESG项目，不仅要满足利益相关者定期及临时的披露要求，还要能够适应随时出台的监管规定。