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  • 亚特兰大联邦储备银行经济学家援引商业调查指出，美国自1930年代以来最高水平的关税虽未如广泛预期般引发物价突然飙升，但很可能推动通胀出现显著上升，并持续至明年。
  • 经济学家在研究报告中称，物价未出现突然跳升的现象引发了关于进口税引发物价上涨的担忧是否被夸大的讨论。然而，近期商业调查所衡量的成本与价格预期“表明关税影响虽有所延迟，但依然具有实质性”。
  • “自去年此时以来，企业的单位成本与价格增长预期已显著上升，预计价格将维持高位直至2026年，”经济学家表示。“即便是未直接受关税税率上调影响的非进口企业，也预期价格增长将加速，这表明价格压力存在一定程度的扩散。”他们补充道。

深度分析

近月来，美联储官员一直在辩论进口关税究竟会引发暂时性还是持续性的物价上涨。

9月，美联储主席杰罗姆·鲍威尔及多数央行官员倾向于认为关税引发的通胀可能较为短暂。但他们一致认为，有必要识别任何物价持续上涨的迹象，包括通胀预期的上升。

“尽管关税的部分传导将永久性地抬高价格水平，但关税只会暂时影响通胀率，”美联储理事克里斯托弗·沃勒在周四的一次演讲中表示。

沃勒指出劳动力市场出现疲软迹象，并认为央行应在下周为期两天的政策会议上将联邦基金利率下调25个基点。

尽管如此，他表示央行应警惕过快降低借贷成本。“我希望避免的是，因行动过快而重新点燃通胀压力，并浪费我们在遏制通胀方面取得的重大进展。”

耶鲁预算实验室上月估计，消费者面临的实际关税税率为17.9%，这将推动今年物价上涨1.7%，并使平均家庭收入减少2400美元。从长期来看，服装和皮革价格将分别比不征收进口税时高出11%和12%。

特朗普政府表示关税并未推高物价，并声称任何上涨都将是暂时的。

美联储理事斯蒂芬·米兰上月表示，许多经济学家高估了关税加剧价格压力的风险。

米兰于9月暂停其作为特朗普首席经济顾问的职务，以完成其作为央行理事剩余四个月的任期，该任期将于1月结束。

“部分商品价格的相对较小变化，引发了我认为不合理的担忧程度，”他在纽约经济俱乐部表示。

米兰的观点并未得到经济学家的广泛认同。

“我们继续预计，关税将在未来几个季度成为商品价格通胀的一个来源，”美国银行证券的经济学家周一在一份研究报告中表示。

他们指出，消费者价格指数上月可能上涨3%，较8月上升0.1个百分点，且远高于美联储2%的目标。

亚特兰大联储研究人员称，作为通胀可能上升的一个潜在迹象，调查显示尽管投入品价格涨幅有所放缓，企业仍计划提价。

“尽管单位成本增长轨迹有所软化，但企业整体预计未来一年价格增长将保持高位，”他们表示。