深度简报：

  • 美国劳工统计局数据显示，上月通胀涨幅低于预期，增强了市场对美联储将于本周三（10月29日）及12月今年最后一次政策会议上降息的预期。
  • 劳工统计局上周五公布，9月消费者价格指数（CPI）同比上涨3%，较8月高出0.1个百分点。剔除波动较大的食品和能源价格后，核心CPI同样同比上涨3%。
  • B. Riley Wealth首席市场策略师Art Hogan在邮件中表示：“这份报告显然将使美联储在10月29日的会议上继续降息。美联储已明确表示，他们更关注劳动力市场的软化，并将继续捍卫其充分就业使命，即使核心CPI远高于2%的目标。”

深度洞察：

根据芝商所FedWatch工具的数据，利率期货交易员认为，美联储在10月29日将联邦基金利率从当前4%至4.25%的目标区间下调25个基点的概率为96.7%。

针对最新通胀数据，交易员将美联储12月至少降息25个基点的概率从此前周四的91.1%上调至96.9%。

美联储政策制定者此前指出劳动力市场疲软，尽管通胀仍远高于目标，上月仍将主要利率下调了25个基点。这是他们今年首次降息。

关税在上月继续成为通胀的推动因素。对进口税敏感的商品领涨，9月服装、家具和床上用品以及体育用品的价格分别上涨0.7%、0.9%和1%。

Pantheon Macroeconomics高级美国经济学家Oliver Allen在报告中表示：“关税继续对核心通胀构成显著上行压力。”他指出，剔除汽车的核心商品月度涨幅为0.34%，为6月以来最高。

“企业迄今通过压缩利润率来消化关税带来的大部分成本上升，从而保护了消费者，但未来几个月进一步转嫁成本的可能性很大。”他补充道。

9月通胀数据中的一个亮点是租金和其他住房成本的温和上涨。劳工统计局称，住房价格仅上涨0.2%，为8月涨幅的一半。业主等价租金指数环比上涨0.1%，为2021年1月以来最小月度涨幅。

Allen表示，服务业通胀“可能逐步走低，鉴于劳动力市场疲软以及住房通胀仍有进一步下降空间的明显迹象”。

他预计，政策制定者可能在今年最后两次会议上各降息25个基点，并在2026年累计降息125个基点。