核心要点：

  • 周一发布的报告显示，受特朗普政府将刺激经济增长的乐观情绪推动，美国制造业活动在1月实现26个月来首次扩张。与此同时，白宫通过加征关税或发出关税威胁来影响加拿大、墨西哥和中国，令经济前景蒙上阴影。
  • 美国供应管理协会（ISM）在其制造业PMI报告中指出，1月需求、生产和新增出口订单均有所改善，但许多企业仍在继续裁员，尽管裁员速度较12月有所放缓。
  • ISM制造业商业调查委员会主席蒂莫西·菲奥雷在声明中表示，上月物价持续上涨，“表明制造业的进一步增长将给价格带来额外压力”。他说：“在需求回升的同时保持价格涨幅放缓，将是2025年面临的一大挑战。”

深度解读：

周一发布的另一份报告同样显示，美国制造业上月摆脱了长期低迷的表现，商业信心飙升至34个月以来的最高水平。

标普全球市场情报首席商业经济学家克里斯·威廉姆森在谈及该公司制造业PMI时表示：“企业对未来一年前景的信心跃升至近三年来的最高水平，这是该调查有记录以来最大的月度涨幅之一。”他补充道：“在2024年下半年大部分时间产量下滑后，生产已有所改善。”但他同时警告了价格压力。

威廉姆森指出：“如果这种通胀压力的加剧在未来几个月持续下去，投入成本和销售价格涨幅的上升可能会成为一个令人担忧的问题。”

通胀虽然仍高于美联储2%的目标，但12月变化不大，符合政策制定者的预期，也印证了他们近期维持基准利率不变的决策。

美国经济分析局上周五公布的数据显示，剔除波动较大的食品和能源价格后的核心个人消费支出（PCE）价格指数环比上涨0.2%，全年同比上涨2.8%。这一涨幅与美联储主席杰罗姆·鲍威尔的预测相符。

通胀上升的风险因总统唐纳德·特朗普的关税行动而加大。特朗普上周六对从加拿大进口的商品征收25%的关税，对加拿大能源产品征收10%的关税。

在周一与加拿大总理贾斯廷·特鲁多和墨西哥总统克劳迪娅·辛鲍姆讨论后，特朗普将对墨西哥和加拿大征收25%关税的措施暂停一个月。特鲁多和辛鲍姆分别发表声明证实了这一消息。

耶鲁大学预算实验室上周五表示，对来自加拿大、墨西哥和中国的进口商品加征关税，将使包含食品和能源在内的PCE指数上升0.72至0.76个百分点。该机构称：“这相当于每个家庭平均损失约1250美元的购买力。”

预算实验室还指出，即使不发生贸易战，对这三个国家加征关税也将“持续性地”削弱美国产出0.2%。“这一长期结果在有无报复情景下并无显著差异。”

关税公告并未阻止亚特兰大联储上调其对第一季度的经济预测。亚特兰大联储周一预测，第一季度国内生产总值（GDP）增长可能加速至3.9%的年化水平。而在上周五关税宣布前，该机构预测的增幅为2.9%。

美国商务部上周四公布的数据显示，受强劲的消费者支出推动，美国经济上季度以2.3%的年化速度增长。

关税公告同时招致了工会和制造商的不满。

全国制造商协会首席执行官杰伊·蒂蒙斯上周六在声明中表示：“对加拿大和墨西哥征收25%的关税，有可能颠覆那些曾使美国制造业在全球更具竞争力的供应链。”他说：“连锁反应将是严重的，尤其是对中小型制造商而言，它们缺乏快速寻找替代供应商或吸收飞涨能源成本的灵活性和资本。这些企业雇佣了数百万美国工人，将面临严重的干扰。”

美国汽车工人联合会（UAW）也警告了进口关税的危害。UAW在声明中表示：“我们愿意支持特朗普政府利用关税来阻止工厂关闭，并遏制那些让美国工人与他国工人相互对抗的企业的权力。但我们不支持将工厂工人当作移民或毒品政策之争的棋子。”

该工会进一步指出：“特朗普在国内的反工人政策，包括解散集体谈判协议和削弱国家劳资关系委员会，使得即使政府采取激进的关税行动，美国工人仍面临工资和工作条件恶化的局面。”UAW认为，特朗普应通过重新谈判贸易协定来恢复蓝领工作岗位。工会表示：“我们面临的全国性紧急状况并非关乎毒品或移民，而是关乎一个几代人以来一直落后的工人阶级，与此同时，企业美国在海外剥削工人、在国内剥削消费者，以谋取华尔街的巨额回报。”