核心要点

  • Apollo全球管理首席经济学家Torsten Sløk在邮件中表示，消费者价格指数（CPI）中多数项目的涨幅远高于美联储2%的长期目标。
  • Sløk指出：“从年化环比增长率来看，CPI篮子中55%的项目涨幅超过3%。”
  • “这正是美联储在12月难以降息的原因，”Sløk称。CPI涵盖的八大类商品和服务，从交通运输、医疗保健到服装和住房等。

深入分析

在定于12月9日至10日举行的联邦基金利率调整会议之前，美联储官员之间已出现分歧迹象。部分官员警告称，降低借贷成本可能引发通胀风险。

为应对劳动力市场降温，美联储于10月29日将主要利率下调25个基点，至3.75%至4%的区间，这是今年以来的第二次降息。

两位政策制定者对此持异议：堪萨斯城联储主席Jeffrey Schmid主张维持利率不变，而美联储理事Stephen Miran则呼吁将基准利率下调50个基点。

尽管美联储主席Jerome Powell确认该决定获得了“强有力且坚实的投票支持”，但他也指出，政策制定者之间对于是否在明年最后一次会议（即12月会议）上再次降息存在“强烈分歧”。

根据芝商所FedWatch工具的数据，利率期货交易员认为，美联储下月降息25个基点的概率为43.9%，而11月7日这一概率为66.9%。

自上次会议以来，Schmid及其他几位联储地区主席已对进一步降息表示谨慎态度。

“在我看来，通胀仍然过高，经济显示出持续动能，劳动力市场虽然降温，但大体保持平衡，”Schmid在今天的一次演讲中表示。

“此外，我认为当前货币政策立场仅具有适度限制性，这大致符合我预期的水平，”他补充道。

9月份CPI同比上涨3%，较8月份高出0.1个百分点。剔除波动较大的食品和能源价格的核心CPI同样上涨3%。

亚特兰大联储主席Raphael Bostic周三表示，CPI的涨幅表明，美联储偏好的通胀指标——个人消费支出（PCE）价格指数在9月份上涨了2.7%。

“重要的是要记住，通胀已超过联邦公开市场委员会2%的目标近五年，”Bostic表示，他倾向于维持借贷成本不变。

“我认为几乎没有迹象表明价格压力会在2026年年中之前消散，至少要到那时，”他说道，并指出美国进口关税已升至20世纪30年代以来的最高水平。

白宫新闻秘书Karoline Leavitt周三表示，由于创纪录的政府停摆导致数据发布受限，政策制定者下月开会时将无法获得10月份的通胀和失业数据。

她表示，缺乏基本数据“让美联储政策制定者在关键时期如同盲飞”。

Bostic在同日表示，“我们并非盲飞”，并援引三项调查显示许多公司计划提高价格。

“结论是，我们调查中的企业预计将在2026年全年提高价格，且涨幅远高于2%，”Bostic说。

“尤其令人关注和担忧的是，通胀预期并不仅限于直接受进口关税影响的进口商，”他表示。

“相反，我们的调查显示，通胀预期显著溢出至其他企业，并引发其他提价动机，例如为匹配竞争对手的涨价而提价，”Bostic说。“换言之，企业存在提价空间，因此，正如人们所预期的那样，追求利润最大化的企业表示他们计划这样做。”