核心要点

  • 美国经济分析局（BEA）周五公布的数据显示，1月消费者支出环比下降0.5%，主要受汽车及其他耐用品购买回落拖累，凸显家庭信心下滑态势。关税政策可能推高通胀，构成额外风险。
  • 资产管理机构Global X投资策略主管Scott Helfstein在邮件中表示：“家庭日益担忧关税带来的物价压力，以及政府裁员引发的就业风险。消费者可能进入观望模式，评估当前税收与关税政策利弊。”
  • 数据公布后，亚特兰大联储放弃了2月19日对一季度经济增速2.3%的预测，现预计一季度经济将萎缩1.5%。

深度分析

两项备受关注的消费者信心指标在2月均出现下滑，主要受美国总统特朗普已实施及计划中的进口关税引发的担忧拖累。

世界大型企业联合会（Conference Board）2月25日表示，其消费者信心指数连续第三个月下降，创下自2021年8月以来最大跌幅。同时，该机构的消费者预期指数自6月以来首次跌至通常预示衰退的水平。

世界大型企业联合会全球指标高级经济学家Stephanie Guichard在声明中表示：“对当前劳动力市场状况的看法有所减弱。”她补充道：“消费者对未来商业状况变得悲观，对未来收入的乐观程度下降，对未来就业前景的悲观情绪加剧，达到10个月高点。”

类似地，密歇根大学2月21日公布的数据显示，其消费者信心指数在2月大幅下滑，主要因担忧进口关税将推升物价压力。该大学调查主任Joanne Hsu在声明中指出，信心指数的所有五个分项均下降，其中耐用品购买条件分项暴跌19%，“很大程度上是由于担心关税引发的物价上涨即将到来”。

BEA周五发布的数据还显示，至少从1月的数据看，美联储对抗通胀的前景并未黯淡。美联储偏好的通胀指标——剔除波动较大的食品和能源价格的核心个人消费支出（PCE）价格指数——1月环比上涨0.3%，同比上涨2.6%，与预期一致。

然而，根据世界大型企业联合会的调查，消费者并不相信美联储政策制定者能很快将通胀降至2%的目标。他们对未来12个月的通胀预期从1月的5.2%跃升至2月的6%。

Guichard表示：“这一上升可能反映了多种因素，包括通胀粘性，以及近期鸡蛋等关键家庭必需品价格的跳涨，还有关税的预期影响。”她补充道：“关于贸易和关税的提及量急剧增加，回到2019年以来未见的高位。最值得注意的是，对现任政府及其政策的评论主导了受访者的反馈。”