核心要点

  • 美国劳工部周四发布的数据显示，9月非农就业人口增加11.9万人，超出市场预期；同时，求职人数激增推动失业率升至4.4%，创下近四年来的最高水平。
  • 劳工部将8月就业数据修正为减少4000人，并将7月增幅下修至7.2万人，两个月合计较初值减少3.3万人。
  • Pantheon Macroeconomics首席美国经济学家Samuel Tombs表示：“我们认为9月的就业预估大大高估了劳动力需求的强度”，且该数据并不构成反对美联储降息的理由。他在一份报告中指出：“这份报告使12月宽松政策仍有可能，尽管就业增长强劲，但失业率正在上升。”

深入分析

这份因政府停摆而推迟逾六周发布的最新就业报告，可能无助于缩小央行官员之间关于货币政策最佳路径的争论。

倾向于在12月9日至10日议息会议上降息25个基点的官员，将援引失业率上升及其他劳动力市场疲软迹象作为依据；而主张维持联邦基金利率不变的官员，则会强调9月就业增长意外强劲，以及抑制高于目标通胀的必要性。

克利夫兰联储主席Beth Hammack周四表示：“降息以支持劳动力市场，可能延长当前通胀高企的时期，也可能鼓励金融市场中的冒险行为。”她在一次演讲中补充道：“这意味着无论何时出现下一次经济下行，其规模都可能比原本更大，对经济的影响也更严重。”

其他最新数据为政策制定者双方阵营都提供了依据。劳工部同日发布的周度初请失业金人数显示，截至11月15日当周，有22万人申请失业救济，这一数字与今年以来的趋势大致吻合。

与此同时，全国独立企业联合会（NFIB）近期表示，10月小企业乐观情绪有所下降。根据劳工部的数据，2013年至2023年间，小企业贡献了55%的净新增就业岗位。

上周三公布的上月央行政策会议纪要显示，与会者对“12月会议上何种政策决定最合适表达了强烈分歧”。

利率期货交易员押注下月基准利率将维持不变。根据CME FedWatch工具的数据，他们认为央行维持主要利率不变的概率为60.2%，而11月13日这一概率为49.9%。