核心摘要

  • 美国供应管理协会（ISM）数据显示，11月美国制造业活动连续第九个月萎缩，新订单、供应商交付和就业指标均走弱。
  • ISM制造业PMI环比下降0.5个百分点至48.2%，ISM制造业商业调查委员会主席苏珊·斯宾塞（Susan Spence）在周一（12月1日）的声明中表示。新订单连续第三个月下滑，许多受访者“仍报告与关税及美国经济政策持续不确定性相关的海外订单走软”。
  • 11月就业萎缩速度较10月加快，67%的受访者表示“管理员工人数仍是公司常态，而非招聘”，斯宾塞称。这一发现进一步印证了美国劳动力市场降温的趋势。

深入解读

近期部分制造业报告显示的情况比ISM调查所描绘的更为乐观。

纽约联储11月17日表示，纽约州工厂活动在11月意外提速，达到一年来最快水平，受新订单和出货量增加的推动。

尽管全国劳动力市场出现软化迹象，但纽约联储援引企业调查称，纽约州工厂就业略有上升，平均每周工时延长。

标普全球（S&P Global）也报告称，11月美国制造业产出实现增长。

然而，标普全球市场情报首席商业经济学家克里斯·威廉姆森（Chris Williamson）在周一（12月1日）的声明中表示：“美国制造业的健康状况，越深入探究越令人担忧。”

威廉姆森指出：“新订单流入增速大幅放缓，暗示需求增长明显减弱。”

他补充道：“制造商生产了更多商品，但往往找不到买家。”并指出，“持续强劲的产出增长与弱于预期的销售相结合，导致未售库存出现令人担忧的急剧上升。”

威廉姆森称，制造商连续两个月将未售库存填满至自2007年数据编制以来的最高水平。库存的非计划性累积通常预示着生产将遭削减。

“与此同时，利润率正受到销售疲软、竞争激烈和投入成本上升（后者普遍与关税相关）的多重压力。”威廉姆森表示。

ISM制造业指数的下滑促使亚特兰大联储将对第三季度实际国内生产总值（GDP）的年化增长率预测下调至3.9%。亚特兰大联储在11月初曾预测第三季度年化增长率将超过4%。据圣路易斯联储数据，制造业约占GDP的9.4%。

美联储理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）在11月17日的演讲中表示：“在我看来，经济活动目前并未加速。”

他称，私营部门经济分析师的预测“显示今年下半年的实际GDP增长将接近上半年的温和步伐，且较去年增速显著放缓”。

在对经济的全面评估中，沃勒表示：“我很清楚，数据表明需求的降幅大于供给。”他呼吁在12月9-10日的美联储货币政策会议上降息25个基点，以提振需求并稳固劳动力市场。