核心要点：

  • 美国证券交易委员会（SEC）于周四下午发布新闻稿，宣布已投票决定停止在法庭上为气候风险披露规则进行辩护。
  • 继上月代理主席 Mark Uyeda 要求法院推迟相关诉讼辩论后，SEC 于 3 月 27 日致函第八巡回上诉法院（该法院负责审理合并后的规则挑战案件），表示将撤回对该规则的抗辩。SEC 称其律师“不再被授权”推进前政府时期为辩护该规则而提出的论点。
  • 尽管这一决定受到众议院金融服务委员会三位共和党人的称赞，但可持续投资专家称此举危险。一位 SEC 专员表示，现任委员会正寻求“非法”拆解气候披露规则。

深度分析：

这一举措进一步凸显了该机构与拜登政府时期监管路径的差异，但市场对此并不意外。此前，专家曾向 ESG Dive 表示，在代理主席 Mark Uyeda 上月要求第八巡回法院推迟辩论后，SEC 似乎无意继续为该规则辩护。

在 2 月 11 日的声明中，Uyeda 表示他“继续质疑委员会通过该规则的法定权限、该规则的必要性以及成本与收益的评估”。

回顾历史，SEC 于去年 3 月批准了气候风险披露规则，距离首次提出已近两年，并进行了重大修订。最终规则删除了要求上市公司披露范围三排放的提议，并要求更有限范围内的公司披露范围一和范围二排放。在面临诉讼挑战后，该机构于 4 月宣布暂缓实施该规则。

在该规则通过之时及随后的几周内，Uyeda 曾就机构制定该规则的权限提出质疑，并表示该规则要求披露对投资者而言不具有财务重要性的信息。

在前主席 Gary Gensler 的领导下，SEC 曾在 8 月提交的一份长达 25,000 字的答辩状中，为该规则辩护，反驳了关于其任意且反复无常、超越法定权限、违宪以及违反第一修正案的指控。

该机构代理主席表示，周四的行动表明 SEC 正寻求终止其“参与对昂贵且不必要侵入性的气候变化披露规则的辩护”。

SEC 放弃辩护的决定受到了众议院金融服务委员会三位共和党人的欢迎，他们分别是阿肯色州主席 French Hill、密苏里州资本市场小组委员会主席 Ann Wagner 以及密歇根州委员会副主席 Bill Huizenga。这几位议员在周四下午的新闻稿中称这一决定是一个“转折点”，并称这是“一个受欢迎且姗姗来迟的承认……该规则严重超出了 SEC 的法定权限”。

“在前主席 Gensler 的领导下，委员会推行了一项激进的气候议程，曲解法律并给上市公司和投资者带来巨大成本，”共和党议员表示。“这一逆转是常识、美国企业和法治的胜利。”

然而，民主党籍的 SEC 专员 Caroline Crenshaw 表示，该机构试图“通过政治途径”来“拆解”气候风险披露规则，并称这是试图“非法”规避《行政程序法》（APA）——该法律管辖机构如何制定、修订和废止法规。她在投票后的一份声明中发表了上述言论。

Crenshaw 表示，该机构的行动“与 APA、历史惯例不符，并且体现了糟糕的治理”。她认为，该机构要么应继续为正在诉讼中的现有规则辩护，要么应请求法院暂停诉讼，同时准备一项“其准备辩护的”规则，通过符合 APA 的废止或其他行动来推进。

“根据（委员会的）信函，我们显然是在让《气候相关披露规则》继续存在，但撤回在法庭上的辩护，”Crenshaw 说。“这让其他各方，包括法院，陷入一个奇怪且可能难以维持的境地。实际上，委员会的大多数成员正在袖手旁观，交叉手指希望该规则失败。法院不应被误导。”

Crenshaw 表示，该机构在诉讼中支持该规则的论点仍然成立，因为法定权限没有变化，没有新的司法先例，也没有“投资公众需求的任何变化”。

多位专家认为，SEC 的立场转变将损害投资界，并标志着该机构在履行保护投资者使命上的退缩。环境非营利组织 Ceres 下属可持续资本市场加速器的董事总经理 Steven Rothstein 表示，此举“显然是在帮助投资者和其他市场参与者获取公司气候相关财务风险必要信息方面倒退了一步”。

“SEC 的设立是为了保护投资者，二十多年来，投资者已明确且压倒性地表示，他们需要更多关于公司气候相关财务风险敞口的清晰、一致且有助于决策的信息，”Rothstein 在新闻稿中表示。

无党派金融倡导非营利组织 Better Markets 的总裁兼首席执行官 Dennis Kelleher 表示，如果没有 SEC 的气候风险披露规则，资本市场将因信息不完整而无法做出充分知情的决策，无法正确地为公司股票定价和配置资本。

“当信息总量不完整时，投资者就无法做出充分知情的决策，股票会被错误定价，资本也会被错误配置，”Kelleher 在周四的电子邮件评论中表示。“当 SEC 未能将投资者放在首位，反而让管理层和美国企业界决定投资者能获得哪些信息时，这就是风险所在——这正是今天发生的事情。”

在传达撤回抗辩的决定时，SEC 表示已将其口头辩论时间让渡给法院或法院可能确定的其他当事方。此前，史密斯·甘布雷尔与罗素律师事务所的合伙人 Stephen O'Day 曾告诉 ESG Dive，有 18 个州和哥伦比亚特区作为案件介入方签署了文件，在 SEC 缺席的情况下，他们可能决定继续为该规则辩护。

SEC 停止为气候披露规则辩护的决定，恰逢前专员 Paul Atkins——总统唐纳德·特朗普提名接替 Gensler 担任 SEC 主席的人选——在参议院银行委员会就其提名举行听证会的同一天。