核心摘要

  • 商业圆桌会议调查显示，美国最大企业CEO的信心本月有所回升，但计划连续第三个季度削减员工人数，以应对模糊的经济前景。
  • 商业圆桌会议周四表示，CEO对销售和资本支出的预期略有上升。然而，据商业圆桌会议CEO约书亚·博尔顿在声明中称，计划裁员而非增员的CEO比例今年已升至大衰退以来的最高水平。
  • 博尔顿表示：“CEO们软化招聘计划反映出不确定的经济环境，其中人工智能正推动大规模资本支出增长和生产率提升，而关税波动正在增加成本，尤其是对受关税影响的企业，包括小企业。我们继续敦促我们的贸易伙伴和（特朗普）政府稳定体系并降低关税。”

深入分析

鉴于对劳动力市场疲软的担忧，美联储周三将主要利率下调25个基点至3.5%至3.75%的区间。

美联储理事斯蒂芬·米兰投了反对票，赞成降息50个基点，而芝加哥联储主席奥斯坦·古尔斯比和堪萨斯城联储主席杰弗里·施密德因担心通胀持续高于美联储2%的目标而投票反对央行的决定。

古尔斯比周五表示：“我一直对过早地大幅降息并假设我们看到的通胀将是暂时性的感到不安。”他在接受CNBC采访时说：“在我看来，等到2026年第一季度确认我们回到2%通胀的轨道上，并不会损失太多——也不会承担太多额外风险。”

同时，他表示，通胀下降可能会允许美联储明年降低借贷成本。

古尔斯比说：“我对2026年利率将能比现在低不少相当乐观。”他与其他美联储官员相比，称“我是对未来一年利率如何下降最乐观的人之一。”

另一位反对维持联邦基金利率不变的异议者施密德，对通胀表示担忧，并明确表示不愿支持货币宽松。

他周五表示：“通胀仍然过高，经济显示出持续动能，劳动力市场虽然降温，但大体保持平衡。”

施密德在声明中称：“我认为当前货币政策立场只是适度限制性，甚至可能没有限制性。”他补充说：“我继续听到对通胀的担忧。”

施密德和古尔斯比都将在明年轮换出政策制定机构联邦公开市场委员会。

费城联储主席安娜·保尔森——将于2026年轮换进入FOMC——周五对就业市场的疲软表示担忧。

她在演讲中表示，与2024年12月相比，当前数据“指向一个活力下降的劳动力市场”。

她说：“招聘一直集中在医疗保健和社会服务领域，人员流动率低，求职成功率正在放缓。”

保尔森说：“此外，人们报告更担心失去工作，但实际裁员似乎很低。劳动力市场尚可，但下行风险升高。”

她说：“总体而言，我仍然对劳动力市场疲软的担忧略多于对通胀上行风险的担忧。”

商业圆桌会议表示，在接受调查的CEO中，31%认为劳动力成本是通胀的最大推动力。15%认为材料成本是价格压力的最大推手，另有15%认为医疗保健成本是通胀的主要原因。

商业圆桌会议于2025年11月21日至12月5日进行了这项调查。共有164位CEO完成了调查。