核心数据速览

  • 美国11月零售销售环比增长0.6%，此前一个月为小幅下滑。尽管高物价和劳动力市场疲软在去年大部分时间压制消费者信心，但支出仍现回升。
  • 在13类商品中，有10类销售实现增长，包括服装、建筑材料、汽油和机动车。美国人口普查局周三公布的数据显示，餐厅和酒吧（数据中唯一的服务类别）支出环比增长0.6%。
  • 消费者已逐渐适应关税引发的价格冲击，未来数月可能加快购买步伐。亚特兰大联储主席拉斐尔·博斯蒂克周三预测：“冲击已经消退，他们将重新开始购买。”但他同时指出，消费升温可能推升通胀的风险。

深入解读

密歇根大学初步消费者调查显示，本月消费者信心指数升至去年9月以来最高水平，但仍较2025年1月低近25%。调查主任乔安妮·许在声明中表示，家庭“仍主要关注高物价和劳动力市场软化等餐桌议题”。

纽约联储数据显示，消费者对找到工作的预期上月降至历史低点。在失业情况下，认为能找到新工作的平均概率下降4.2个百分点至43.1%。

美国劳工统计局上周五报告，12月非农就业仅增加5万人，低于预期；失业率从11月的4.5%微降至4.4%，但仍高于2025年1月的4%水平。

费城联储主席安娜·保尔森周三指出，去年经济仅创造约60万个就业岗位，远低于2024年的200万个。她表示，劳动供需两端均出现下滑：“移民数量骤降减缓了劳动力供给增长。在需求端，企业——无论是全国还是费城本地——都告诉我们，不确定性正在抑制招聘，他们正考虑贸易政策以及人工智能可能改变用工需求等因素。”

近期调查显示，富裕消费者支出依然强劲，但许多低收入家庭已削减开支。明尼阿波利斯联储主席尼尔·卡什卡里周三表示：“大量调查显示，美国民众正感受到经济压力，尤其是中产阶级和低收入群体。”他补充道：“当我与拥有大型零售业务的企业交谈时，他们表示中产阶级和低收入顾客的消费行为与衰退期一致——精打细算、降级消费、寻找折扣。”

卡什卡里认为，抑制低收入消费者支出的主要因素可能是通胀，而非招聘疲软或劳动力市场软化，这凸显了政策制定者不能忽视2%通胀目标的重要性。他在回答提问时说：“我们正处于货币政策的棘手境地。我们确实需要将通胀完全拉回2%，这样经济才能回归更正常的环境，人们才能对自己的购买力和经济前景感到满意。”