核心要点

  • 沃尔玛于周四公布，2026财年第一季度营收同比增长2.5%至1656亿美元，营业利润增长4.3%至71亿美元，合并净利润为46亿美元，同比下降12.6%。
  • 沃尔玛美国业务销售额同比增长3.2%至1122亿美元，不含燃油的可比销售额增长4.5%。美国电商销售额增长21%，得益于配送、门店履约、广告和市场的强劲表现。
  • CEO Doug McMillon在分析师电话会上表示：“我们已准备好应对关税带来的成本压力，表现不逊于任何同行。但即使关税水平有所降低，更高的关税仍将导致价格上涨。”

深入分析

尽管本周宣布了部分临时关税下调，但沃尔玛高管认为，增加的关税仍然过高。

McMillon表示：“我们无法吸收所有压力。”但他承诺，公司“将尽最大努力保持价格尽可能低”。

在食品和消费品领域，消费者已感受到压力，因此控制成本压力尤为重要。食品杂货是这家大型零售商的重要财务驱动力——公司近期指出，该品类是美国可比销售额增长的主要因素之一。

沃尔玛的优势之一在于可补充商品，公司表示与供应商建立了深厚关系，以便应对波动的市场和政策。然而，更大的挑战将出现在未来几个月，届时公司需要为万圣节和圣诞节等节日做出商品采购决策。

“如何确定采购数量？使用哪个关税数字？我们能给出的最佳答案是，我们有一个销售计划，”McMillon说，“我们已对关税做出了一些假设，然后我们将与供应商合作推进。如果需要追加商品，我们会去追货。”

这家大型零售商强调了其与本土企业已有的良好关系——其在美国销售的商品中，超过三分之二是在美国制造、组装或种植的。近60%的美国供应商是小企业，公司近期推出了“Grow with US”计划，为全国性企业提供培训、指导和资源。

在关税影响持续显现的同时，沃尔玛已推进包括门店升级在内的长期战略。今年早些时候，四年来首家超级中心开业，这是耗资数百万美元的现代化计划的一部分。

“门店翻新，尤其是最新迭代，意义重大，因为它们创造了更强的价值信息，”GlobalData董事总经理Neil Saunders在邮件评论中表示，“沃尔玛无意放弃或削弱其低价领导地位。然而，它发现通过改善陈列和视觉标准，并结合低价，能够呈现更有力的价值形象。”

其他投资也开始产生回报，沃尔玛美国业务在第一季度首次实现电商盈利。山姆会员店的电商销售额增长了27%。