IMAX首席财务官：以严谨态度驾驭电影魔力的商业逻辑

在某些衡量标准下，IMAX首席财务官娜塔莎·费尔南德斯（Natasha Fernandes）既是一位典型的CFO，又是一位不太可能的电影大亨。

现年44岁的费尔南德斯并非在电影陪伴下长大，她仍需刻意努力去了解行业明星和参与者，并认为自己更多是一位恰好进入一家“有趣”公司的后台财务高管，她向CFO Dive如此表示。

“我这个职位最有趣的地方在于，我从未真正融入好莱坞，”费尔南德斯说，并指出她现在确实经常去电影院——除了恐怖片，她喜欢大多数类型——但你不会在众多电影首映式或首映礼上看到她。“CFO这个职位并不一定享有所有光鲜。”

费尔南德斯务实的风格掩盖了一个事实：她实现了对女性而言仍属罕见的成就——在IMAX内部晋升约15年后，于2022年出任这家巨幕影院公司的最高财务职位。目前，根据Crist Kolder Associates近期的一项研究，财富500强和标普500公司中，女性CFO仅占17.8%，新任CFO的平均年龄约为51岁。

内部培养的人才

在费尔南德斯被任命为CFO时，出生于多伦多的她被CEO里奇·盖尔方德（Rich Gelfond）称为“内部培养的人才”，后者称赞她的战略思维、敏锐度和决心。

她职业生涯的大部分时间都在IMAX度过，该公司总部位于纽约、多伦多和洛杉矶。在加拿大安大略省威尔弗里德·劳里埃大学获得会计与金融工商管理学士学位后，费尔南德斯成为四大会计师事务所德勤的审计经理，据其领英资料显示。2007年，她希望从公共会计领域转型，于是跳槽至IMAX，担任财务报告管理职位。

她加入后，组建了财务报告团队，并负责IMAX所有收入确认和会计准则实施的会计工作。随后，她成为财务报告总监和助理主计长，之后又担任公司财务主管和副首席财务官。

除了强烈的职业道德和不断改进工作的动力，费尔南德斯将自己的晋升归功于她愿意承担不同角色——包括最初并不感兴趣的财务主管职位——以及她在不同财务岗位工作期间建立的人际关系和联系。

“我的成功很大程度上源于多年来在关注我工作的人面前获得前排座位，”她说，并指出她想知道如果年轻一代远程工作，他们将如何获得这种体验。“最终，当IMAX的CFO职位空缺时，关键在于谁……提名了我，以及其他人如何支持这一决定。”

拥有特立尼达血统的费尔南德斯，也为来自多元背景的高管提供了一些鼓励性建议：要自信。“你能晋升到这个级别，是因为你的能力和成功表现……所以部分在于，在周围都是男性同行或不同背景人士的环境中，你要相信自己能胜任这份工作，”她说。

必要的纪律

费尔南德斯去年的薪酬总额为148万美元，根据一份证券文件，她赢得了分析师的赞誉。她开放的沟通风格——包括提供更多关于EBITDA利润率等数据的指导，以及对IMAX过去在新计划上过度支出倾向的有效纠正——分析师认为这些是受欢迎的变化。

“我通常对新任CFO持有的怀疑已经消散，”洛杉矶投资公司Wedbush Securities媒体与娱乐股权研究副总裁艾丽西亚·里斯（Alicia Reese）在采访中表示。里斯称，费尔南德斯在费用管理以及公司如何为增长提供资金和保持新计划可控方面发挥着“重要作用”。

“在遥远的过去，IMAX在娜塔莎上任之前在新业务上犯过一些相当大的错误，”她说。“但很明显，IMAX现在推进的新计划是严谨的，我认为她在决定为新项目投入多少资金之前，会严格审视其可能带来的回报。”

在费尔南德斯任职前的失误中，包括对漫威《异人族》电视剧的一次表现不佳的投资。公司高管在10月26日的电话会议上表示，根据Seeking Alpha的转录，IMAX对《异人族》的投资在2017年第三季度产生了1110万美元的减值费用，他们同时指出将采取更“温和”的资本投资方式。

吸引观众回归

B. Riley Securities的高级股票分析师埃里克·沃尔德（Eric Wold）已关注IMAX超过20年，他也表示看到费尔南德斯制定了更谨慎的财务路线。“她在支出地点、支出方式以及合作对象上更加严谨，你已经在结果中看到了这一点，”他在采访中说。

在电影行业努力吸引观众在疫情后回归影院，同时因去年好莱坞罢工而面临放映影片减少之际，财务逆风仍影响了公司第二季度的业绩。IMAX的收入同比下降9%至8900万美元，但超过了预期的7500万美元共识估计，沃尔德在7月25日的报告中写道。与此同时，费尔南德斯表示，公司今年迄今在北美总票房中的市场份额已从2019年疫情前的3.2%上升至5.2%。

沃尔德引用这些票房份额增长，以及IMAX通过提供更多纪录片（如关于美国海军飞行员的《蓝天使》）和一系列强势大片（如《死侍与金刚狼》）来减少对好莱坞电影依赖的策略，将IMAX评级为“买入”，并称该公司是“全球票房复苏的最强投资标的”。

在芝加哥观看一场IMAX版的《阴间大法师》票价约为27美元，而普通屏幕约为19美元。但沃尔德指出，IMAX并不设定票价，他认为溢价不会让观众望而却步，并坚持认为人们对高端体验有需求。“令人惊讶的是，在这个艰难的宏观环境中，我们没有看到消费者在购买高级票或影院小食上退缩。这是一种相对便宜的逃避方式，”他说。

鲸鱼、熊……与投资回报率

IMAX成立于1960年代，其商业模式自早期以来已发生演变，当时它以自然和科学纪录片闻名，通常放映在博物馆中的大屏幕上，并配有体育场式座位。其开端被CEO盖尔方德描述为“鲸鱼、熊和海豹时代”，据《纽约时报》2022年的一篇报道。快进到今天，商业模式已发生显著变化，公司过去十年左右大力推动放映所谓的好莱坞“大片”电影，沃尔德说。

现在，在编剧罢工之后，公司再次寻求多元化，以减少对知名电影的依赖。例如，公司一直在将音乐会电影、中国本土语言电影以及巴黎奥运会等一次性活动的放映引入IMAX系统，费尔南德斯说。作为CFO，她花费大量时间分析这些新的替代内容是否能带来更高回报，她指出。

“我基本上会研究投资回报率是什么，如果你要选一部电影，绿灯模型是什么样的？”她说。“我们正在决定是否要参与在我们的网络上分发内容。”

公司采用其所谓的“轻资产”商业模式；它不拥有或运营放映其内容的影院。相反，它实际上是一家娱乐技术公司，将IMAX的屏幕、技术、软件和相机系统授权给影院运营商、制片厂和其他合作伙伴。截至6月30日，全球有1780套系统在运营，而一年前为1718套，根据一份证券文件。

尽管行业波动，公司资产负债表相对强劲，部分归功于费尔南德斯在2021年担任公司财务主管时主导的一笔可转换债券交易。该交易包括2.3亿美元的可转换优先票据，票息率为0.5%，2026年到期，这笔交易是公司在疫情初期被迫关闭全球网络后为稳定财务所采取的众多步骤之一。

“这真是一份很好的文件，”费尔南德斯谈到这笔债务时说。至于她的退出策略，她已经在评估明年第二季度票据到期前的选项，并持续与银行沟通。

正是这种机构知识，使得一些分析师偏爱像费尔南德斯这样的内部CFO。“她从内部晋升很有帮助，”里斯说。“这是一条很好的路径……当你从财务部门晋升时，你对公司有如此多的了解。”