核心摘要

  • 世界大型企业联合会周一表示，一项预示美国经济前景的指数上月下滑，制造业需求疲软、建筑许可减少、消费者信心回落等因素压过了增长加速的迹象。
  • “9月工厂新订单的疲软继续成为美国领先经济指数的主要拖累，全球制造业低迷仍在持续，”世界大型企业联合会商业周期指标高级经理Justyna Zabinska-La Monica在声明中表示。
  • 她指出，“其他领先经济指数成分的涨幅不足以抵消”其他经济活力指标的疲软。该指数所传达的经济不确定性信号与该机构“对2024年末至2025年初温和增长的预期”一致。

深入分析

近期显现的强势迹象曾提振市场对劳动力市场及整体经济避免放缓的信心。美国商务部周四公布的数据显示，9月零售销售环比增长0.4%，高于市场预期，8月为增长0.1%，凸显消费者支出韧性，并支撑了对2024年经济增长预测的上修。

亚特兰大联储对经济持续增长抱有信心，其GDPNow模型估计第三季度国内生产总值年化增速可能达到3.4%。据经济分析局数据，第一季度GDP年化增长1.4%，第二季度为3%。

此外，美国雇主上月意外强劲的招聘表现，已打消了市场对美联储在11月7日政策会议结束时连续第二次降息50个基点的预期。根据CME FedWatch工具，利率期货交易员已将降息50个基点的概率从一个月前的50%下调至零，目前认为降息25个基点的概率为87%，目标区间将从当前的4.75%至5%下调。

“客户的关注点已从衰退转向再加速，”美银证券分析师上周五在客户报告中表示。“我们认为风险现在更加平衡，而非偏向下行，并维持软着陆的基本假设，”即经济避免大规模裁员和衰退。

近几周，央行官员在强调政策将取决于通胀、就业和GDP等最新数据的同时，也指出了预测前景的挑战。

“经济强劲且稳定，”达拉斯联储主席洛里·洛根周一表示，同时指出“前景仍存在重大不确定性。”

“劳动力市场的下行风险有所增加，与通胀的上行风险（虽已减弱但仍真实存在）形成平衡，”她补充说，“其中许多风险难以评估和衡量。”

她表示，逐步下调联邦基金利率将有助于管理风险，并帮助美联储实现充分就业和2%通胀的目标。“然而，任何数量的冲击都可能影响通往正常化的路径、政策调整的速度以及利率的最终水平。”