快读要点：

  • 美国劳工统计局周三公布的数据显示，2月失业率降至4.3%，当月雇主新增13万个就业岗位，招聘规模远超市场预期。
  • 医疗保健行业以8.2万的新增就业领跑，创下2020年以来最大增幅，延续了去年的增长趋势。建筑业、制造业以及专业和商业服务业的就业人数也有所增加。与此同时，金融服务业减少了2.2万个岗位，且劳工统计局的数据修正将去年月均新增就业从4.9万下调至1.5万，凸显劳动力市场的疲软。
  • “这份就业报告明显好于预期，”Global X投资策略主管Scott Helfstein表示，“它反驳了关于裁员增多和劳动力市场疲软的传闻。”就业数据以及2026年GDP增长的更乐观预测表明，“经济仍保持合理健康”，Helfstein说。

深度解读：

面对劳动力市场的意外强劲表现，利率期货交易员对美联储今年降息步伐的预期较周二有所放缓。

根据芝商所FedWatch工具的数据，期货交易员目前认为，7月29日政策制定者将联邦基金利率维持在3.5%至3.75%当前区间的概率为26%，而周二这一概率为15%。他们认为届时基准利率下调半个百分点的概率为24%，低于周二的33%。

强劲的招聘数据印证了美联储主席杰罗姆·鲍威尔和其他政策制定者近几周的言论，即就业市场在2025年经历数月疲软后正显现走强迹象。

“劳动力市场目前似乎正在企稳，下行风险已明显消散，”达拉斯联储主席洛里·洛根周二表示。

她在一次演讲中指出，失业率“看起来接近去年年中水平，也接近经济学家通常与充分就业劳动力市场相关联的自然失业率估计值”。

“自去年上半年以来，经济活动强劲反弹，得益于强劲的消费支出和企业投资，这应能支撑劳动力市场，”她说。

洛根是上月投票支持暂停季度降息25个基点的10位政策制定者之一。两位美联储理事投了反对票，主张进一步降低借贷成本。

美联储在2025年最后三个月三次下调主要利率，理由是劳动力市场疲软。

无论政策投票立场如何，美联储官员都对劳动力市场的脆弱性表达了担忧。

“我的联系人普遍认为，我们目前处于一个低招聘、低裁员、低离职的劳动力市场，”堪萨斯城联储主席杰弗里·施密德在今天的一次演讲中表示。

自1930年代以来最高的关税、特朗普政府其他政策变化带来的不确定性，以及人工智能可能带来的生产率提升，在过去几个月促使雇主搁置了招聘计划。

美国劳工统计局2月5日公布的数据显示，上月职位空缺减少，且在整个2025年，职位空缺数骤降96.6万至650万，为2020年9月以来的最低水平。

旧金山联储主席玛丽·戴利上周也表达了与施密德类似的观点，她说：“我们处于一个相对低招聘、低裁员的环境已有一段时间。”

“这种情况可能会持续，但工人们意识到情况可能迅速变化，使他们陷入一个不招聘、更多裁员的劳动力市场，”她在LinkedIn帖子中写道，并指出最近的消费者调查显示人们对工作保障感到焦虑。

去年12月的失业率为4.4%。