核心要点

  • 美联储1月27-28日会议纪要显示，多位官员担忧通胀持续高于2%目标，并警告进一步宽松可能削弱市场对央行抗通胀承诺的信心。
  • “绝大多数”官员认为劳动力市场显现企稳迹象，但通胀仍高于目标。多数决策者投票维持利率不变，此前2025年末连续三次降息25个基点；两位美联储理事投反对票，主张在通胀高于目标的情况下仍应继续降息。
  • 纪要指出，“几位与会者表示，他们支持对委员会未来利率决策采用双向描述，以反映若通胀持续高于目标，上调联邦基金利率目标区间可能是适当的。”

深度解读

美联储官员在将基准利率维持在3.5%-3.75%区间的同时，警告不要发出任何暗示削弱压低物价压力承诺的信号，会议纪要显示。

“几位与会者警告称，在通胀读数偏高的情况下进一步放松政策，可能被误解为政策制定者对2%通胀目标的承诺减弱，或许会使高通胀更加根深蒂固，”纪要称。

自政策会议以来，数据显示通胀（以消费者价格指数衡量）在1月放缓至2.4%，低于预期的2.7%（12月为2.7%）。

剔除波动较大的食品和能源价格的核心通胀，上月降至2.5%，低于12月的2.6%，美国劳工统计局周五表示。

能源价格1月下跌1.5%，而住房价格环比上涨0.2%，对通胀的推升作用超过其他任何类别，BLS数据显示。

“我们看到了一些进展，但也看到了一些警示信号，”芝加哥联储主席奥斯坦·古尔斯比周二表示，他指出服务业通胀仍然过高，核心通胀亦然。

“我希望获得更多信息，”古尔斯比说。

然而，如果特朗普政府关税引发的通胀压力被证明是暂时的，并显示出稳步下降的迹象，“我仍然认为2026年还有几次降息的可能，”他在接受CNBC采访时表示。

劳动力市场和经济增速近期显示出与美联储目标更加一致的迹象。

失业率上月下降0.1个百分点至4.3%，BLS数据显示，雇主新增就业13万人，招聘潮远超预期。

此外，亚特兰大联储周三表示，2025年第四季度经济可能以3.6%的年率增长。该地区联储在1月初估计增长率为2.7%。

美联储官员在12月的预测中值显示，2026年全年国民生产总值将增长2.3%，而2025年为1.7%。

上月工业生产环比增长0.7%，为2025年2月以来最大增幅，央行周三发布的数据显示。制造业产出（约占工业生产的75%）增长0.6%，同样为去年2月以来最快增速。