简报速览

  • 美联储主席杰罗姆·鲍威尔周三表示，健康的就业市场和经济中出现的意外强势，使政策制定者有时间审慎考量未来下调基准利率的步伐。
  • “经济强劲，而且比我们在9月时的预期更强，”鲍威尔说，当时美联储开始从二十年高位下调借贷成本。“劳动力市场状况更好，下行风险似乎也更小，”他在《纽约时报》主办的线上活动中表示。
  • “好消息是，我们在寻找中性利率的过程中可以更加谨慎，”鲍威尔说，中性利率是指既不抑制也不刺激经济增长的联邦基金利率水平。

深度解析

鲍威尔的言论与近日其他美联储官员的立场一致，他们都支持对未来下调联邦基金利率采取谨慎态度。自9月以来，联邦公开市场委员会已累计降息0.75个百分点，将利率区间降至4.5%至4.75%。

“近期数据引发了一种可能性，即通胀进展可能停滞在明显高于2%的水平，”美联储理事克里斯托弗·沃勒周一表示。

“这一风险引发了担忧，即联邦公开市场委员会应考虑在即将召开的会议上维持政策利率不变，以收集更多关于通胀和经济未来路径的信息，”沃勒在讲话中说。他表示，他倾向于在12月17日至18日的联邦公开市场委员会会议上投票支持降息25个基点。

剔除波动较大的食品和能源价格、且美联储密切跟踪的通胀指标，在10月升至2.8%的年率，高于9月的2.7%，持续高于美联储2%的目标。10月核心个人消费支出价格指数环比上涨0.3%，美国经济分析局于11月27日公布的数据显示。

另一项价格压力指标——消费者价格指数，10月年率上涨2.6%，高于前月的2.4%。

10月住房成本上涨0.4%，贡献了整体价格涨幅的一半以上，美国劳工统计局于11月13日表示。剔除波动较大的食品和能源价格的核心CPI，上月环比上涨0.3%，与8月和9月的步伐一致。

“价格稳定确实存在上行风险，”亚特兰大联储主席拉斐尔·博斯蒂克周一表示。“事实上，我们的潜在通胀仪表盘显示，许多通胀指标仍远高于目标。”

“各方面都存在不确定性，劳动力市场健康和价格稳定都面临风险，”他说。

“尽管如此，综合所有数据，我并不认为近期的波动表明向价格稳定进展已完全停滞，”博斯蒂克在该地区联储网站上发布的评论中说。“通往2%通胀的道路虽然颠簸，但看起来是可持续的。”

尽管政策制定者越来越多地呼吁采取审慎的宽松方式，但利率期货交易员将美联储在下次会议上降息25个基点的概率从11月27日的67%上调至76%，根据芝商所FedWatch工具的数据。

“根据今天掌握的经济数据以及预测显示通胀将在中期内继续沿着下行路径走向2%，目前我倾向于支持在12月会议上降息，”沃勒说。

“但这一决定将取决于我们在此之前收到的数据是否意外上行，并改变我对通胀路径的预测，”他说。

博斯蒂克表示，价格压力虽然波动，但可能会随时间下降，他列举了五个理由。他预测，住房成本——通胀的持续推动因素——可能会随时间下降，经济将逐渐降温。

经济增长和消费者支出今年一直未如预期般出现下滑。

第三季度国内生产总值年化增长率为2.8%，此前第一季度增长1.4%，第二季度增长3%，根据美国经济分析局的数据。

亚特兰大联储周一将其对当前季度GDP增长的预估从2.7%上调至3.2%的年化增长率。

尽管增长强劲，但价格压力可能会消退，因为消费者的通胀预期保持稳定，家庭储蓄率下降，减少了经济增长的动力，博斯蒂克说。此外，企业的运营成本持续稳定，定价能力也有所下降。

尽管如此，沃勒将对抗通胀比作在综合格斗的血腥运动中与狡猾的对手搏斗。

“我感觉自己像一个综合格斗选手，不断将通胀锁死在绞杀中，等待它认输，但它总是在最后一刻从我的掌控中溜走，”沃勒说。“但我向你们保证，降服是不可避免的——通胀逃不出八角笼。”