核心要点

  • 美联储周三将主要利率下调25个基点，为9月以来连续第三次降息，同时暗示2025年宽松步伐可能较此前预期有所放缓。
  • 决策者在权衡劳动力市场降温迹象与强劲零售销售、稳健经济增长及持续通胀等数据后，将联邦基金利率目标区间下调至4.25%-4.5%。根据中值预测，美联储官员预计将在明年年底前将主要利率降至3.9%，较9月预测高出50个基点。
  • 美联储主席杰罗姆·鲍威尔在新闻发布会上表示：“我们已接近或处于适宜放缓进一步调整步伐的时点。”他说：“我们已从峰值累计下调政策利率整整一个百分点，当前政策立场的限制性已明显减弱。”克利夫兰联储主席贝丝·哈马克对本次降息投下唯一反对票。

深度解读

尽管有迹象显示，美联储为将通胀压低至2%目标而进行的近三年努力已陷入停滞，决策者仍决定下调基准利率。

鲍威尔周三表示：“我们对年底通胀的预测，随着年末临近，某种程度上已经落空。”

与9月预测相比，美联储官员将2024年底核心个人消费支出（PCE）价格指数的中值预测从2.6%上调至2.8%，并将2025年底的预测从2.2%上调至2.5%。

鲍威尔在谈及央行将通胀降至2%的努力时表示：“这有些令人沮丧，因为我们虽然取得了进展，但速度比我们希望的要慢。”他说：“尽管如此，我们仍在朝着美联储目标的轨道上前进。”

美国劳工统计局数据显示，11月消费者价格指数（CPI）同比上涨2.7%，高于前月的2.6%。剔除波动较大的食品和能源价格后，核心CPI同比上涨3.3%。

根据经济分析局的数据，美联储密切跟踪的通胀指标——核心PCE价格指数——10月同比涨幅从9月的2.7%微升至2.8%。

在联邦公开市场委员会（FOMC）为期两天的会议之前，部分美联储官员曾警告称，不宜过快下调主要利率。

美联储理事米歇尔·鲍曼在12月6日表示：“过快下调政策利率可能不必要地刺激需求，并有可能重新点燃通胀压力。”

她说：“因此，当我们展望未来并考虑在FOMC框架内做决策时，我倾向于谨慎且渐进地推进。”

鲍曼曾在9月FOMC降息50个基点时因担忧通胀而投下唯一反对票。在11月7日决策者降息25个基点时，她未再投反对票。

鲍威尔在解释其对价格压力将下降的信心时，引用了就业市场趋软的因素。

失业率已从年初的3.7%升至4.2%，决策者在9月降低借贷成本时曾引用就业市场降温作为理由。美联储官员在中值预测中预计，今年年底、明年及2026年的失业率将保持在4.3%。

鲍威尔表示：“看看劳动力市场——从许多指标来看都在降温——现在比2019年（当时通胀远低于2%）略为温和。它并非通胀压力的来源。”

在美联储抗击通胀的进展陷入停滞之际，近几个月的零售销售、消费者信心和经济增长均未显示出会支持放松货币政策的疲软迹象。

美国商务部周二公布的数据显示，上月零售销售环比增长0.7%，较10月0.5%的增幅有所加快。

在信心上升的背景下，消费者支出保持强劲。

世界大型企业联合会本月表示，11月消费者信心触及过去两年区间的上限，该机构援引其消费者信心指数称，消费者对未来六个月财务状况的乐观情绪创下新高，预计未来一年经济衰退的消费者比例降至该机构自2022年7月开始追踪该情绪以来的最低水平。

2024年的国内生产总值（GDP）增长打破了经济衰退的预测。根据经济分析局的数据，第三季度GDP年化增长率为2.8%，此前第一季度增长1.4%，第二季度增长3%。

亚特兰大联储周三将当前季度GDP增长预估从3.1%上调至3.2%的年化增长率。

鲍威尔表示：“我对当前经济状况感觉非常好，说实话，我对经济非常乐观。”

他说：“我们处于一个非常好的位置，我们的政策也处于一个非常好的位置。”他补充道：“我预计明年将是又一个好年头。”