核心要点

  • 据达拉斯联邦储备银行测算，若霍尔木兹海峡石油运输在第二季度持续受阻，美国经济年化增速将放缓2.9个百分点。
  • 全球近20%的石油供应经由该海峡自波斯湾运出，达拉斯联储经济学家称，伊朗战争引发的潜在市场扰动规模或为此前历次石油冲击（自1973年赎罪日战争至1990年海湾战争）的五倍之多。
  • 经济学家指出：“即便仅仅是市场对地缘政治驱动的石油减产产生预期，也可能引发油价飙升和全球经济收缩，无论相关事件是否实际发生。地缘政治事件导致石油供应中断成为现实时，情况同样如此。”

深入解读

美联储主席杰罗姆·鲍威尔周三表示，现在判断伊朗战事是否会导致油价持续飙升、推升通胀、抑制消费支出并拖累经济增长，为时尚早。

“没有人能告诉我们中东冲突在地面上将如何发展，以及会持续多久，”芝加哥联邦储备银行行长奥斯坦·古尔斯比周一表示。

他在接受CNBC采访时说：“如果各方能够解决这些问题，且汽油和能源价格未受到持久影响，那显然将是远为有利的结果——相比冲突延长、并开始渗入通胀预期的情况而言。”

古尔斯比补充道：“你会看到长期利率上升，因为市场参与者试图对此进行补偿。”

达拉斯联储经济学家分析，若第二季度霍尔木兹海峡石油运输中断，导致全球近20%的石油供应在当季退出市场，西德克萨斯中质原油均价将被推高至每桶98美元。

由此产生的冲击将使当季全球GDP年化增速下降2.9%，其影响程度与美国经济所受损害相当。

经济学家表示，若海峡仅在第二季度被封锁，第三季度GDP增速将回升2.2个百分点，从2025年第四季度至2026年第四季度的累计增长损失仅为0.2个百分点。

反之，若石油运输中断持续三个季度，则2025年第四季度至2026年第四季度的增长将被削减1.3个百分点。

“关键在于，从历史上看，石油冲击是一种滞胀方向的冲击——在使就业状况恶化的同时推高通胀，”古尔斯比说。

“这对央行而言是最棘手的情况，因为没有现成的应对方案，”他表示。

在总统唐纳德·特朗普表示美国和伊朗谈判代表在解决冲突方面取得进展后，西德克萨斯中质原油期货周一下跌约10%，至每桶88美元附近。

特朗普下令暂停美国对伊朗能源设施的空袭五天。伊朗外交部否认正在与美国进行谈判。

“模型之外存在一些因素，可能导致油价涨幅超过模型预测，”达拉斯联储经济学家表示。

“例如，油轮市场的混乱、油轮保险费率上升，或市场对海峡关闭持续时间预期的变化，都可能推高油价路径，进而影响经济增长，”他们补充道。