核心要点

  • 美国全国商业经济协会（NABE）周四公布的调查结果显示，伊朗战争及其他地缘政治冲突预计将在今年及2027年减缓经济增长并推升通胀。
  • 3月下旬调查进行时，战争已进入第四周，受访者下调了此前对今年借贷成本降幅的预测。NABE称，33%的受访者预计美联储今年不会下调主要利率，而3月初的预测中值为2026年降息两次、每次25个基点。
  • NABE主席、安永-博智隆（EY-Parthenon）首席经济学家格雷戈里·达科（Gregory Daco）在声明中表示：“多数受访者目前预计，近期地缘政治事态将降低2026年国内生产总值（GDP）增速，并推高今年及2027年的整体和核心通胀。利率前景随之分化，受访者对今年美联储不降息、降息一次和降息两次的看法几乎势均力敌。”

深入分析

自2月28日伊朗战争爆发以来，多位美联储官员对油价飙升可能推升通胀、拖累经济增长表示担忧，这可能迫使央行在双重使命（充分就业与物价稳定）之间做出取舍。

政策制定者可能面临两难选择：要么加息以对抗通胀，但可能抑制就业和经济增长；要么降息以降低失业率，但可能加剧价格压力。

达拉斯联储主席洛里·洛根（Lorie Logan）周四表示：“一方面，如果伊朗冲突较快得到解决，我们能够重新开放霍尔木兹海峡，那么对经济活动和劳动力市场的影响可能相对温和。”她补充道：“另一方面，如果冲突持续，且重新开放海峡需要较长时间，那么负面影响可能更大，这些影响可能在我们双重使命的两个方向上背道而驰，给我们的职责带来很大张力。”

尽管经济前景不确定，政策制定者仍于3月18日选择将联邦基金利率维持在3.5%至3.75%区间，这是连续第二次会议按兵不动。洛根表示：“我认为政策已准备好根据陆续公布的数据进行调整，我们随时准备酌情调整政策路径。”

NABE调查显示，受访者对美联储今年降息幅度的预测中值为25个基点。据NABE，约半数受访者预计降息将在本季度发生，另一半则预计在第四季度。

69%的受访者认为，“地缘政治冲突扩大”是美国经济面临的最大风险，超过通胀、关税、金融危机及其他威胁。而在去年11月的调查中，仅8%的受访者将全球冲突列为首要风险。

尽管如此，经济学家认为短期内发生衰退的概率较低。超过半数（56%）的受访者预计经济将持续增长至2027年或更久。仅5%的受访者预测今年将出现衰退，而去年11月调查中，有18%的受访者预计经济将在2026年上半年开始收缩。