核心要点

  • 8月零售销售环比增长0.6%，连续第三个月上升，尽管就业市场疲软且消费者信心下滑。
  • 13个商品类别中有9个录得增长，电商销售上升2%，服装店及体育用品、爱好商店收入分别增长1%和0.8%。美国商务部周二公布的数据显示，7月销售增幅从此前的0.5%上修至0.6%。
  • RSM US首席经济学家Joseph Brusuelas在X平台上表示，健康的零售销售凸显了“慢招聘、慢解雇的经济以及强劲的返校购物季”。他称，“这就是为什么在一系列疲软的就业报告之后，急于判断经济衰退为时过早”，并预计第三季度经济将实现“稳健但不亮眼”的增长。

深入分析

零售销售报告公布后，亚特兰大联邦储备银行将其对第三季度国内生产总值（GDP）年化增长的预测上调0.3个百分点至3.4%。

消费者支出约占美国经济增长的70%，近几个月来保持稳定，尽管面临物价压力上升、招聘放缓、失业率升至4.3%以及家庭信心下滑等不利因素。

今年早些时候，由于消费者抢在自1930年代以来最高关税引发的物价上涨之前提前消费，支出曾大幅飙升。Apollo Global Management高级经济学家Torsten Sløk在报告中指出，这一趋势自5月以来有所减弱，最近几周“支出温和放缓”。

Sløk认为，进口关税已对销售造成拖累。截至9月5日当周，在销售七类受关税影响商品（包括体育用品、图书、电子产品、家电、服装和机动车）的商店中，销售额较90天平均水平有所下降。

美国商务部数据显示，家具（进口商品中的大类）销售上月下降0.3%。

Sløk指出，服务和受关税影响较小的商品（如餐厅、酒店、建材和园艺设备）支出保持稳定。

这一数据与世界大型企业联合会和密歇根大学的近期调查一致，调查显示消费者对进口关税推升物价感到焦虑。

事实上，KeyBank周二公布的一项针对年总收入低于1000万美元的2144家小企业的调查显示，四分之一的小企业主表示关税和成本上升已促使他们提价。

近几周，美联储官员对关税引发的通胀风险以及消费者支出风险的担忧有所减轻，转而更加关注就业市场的疲软。

根据利率期货交易员的押注，政策制定者很可能在周三为期两天的会议结束时下调主要利率。CME FedWatch工具显示，交易员认为降息25个基点（将利率从当前的4.25%至4.5%区间下调）的概率为96%，降息50个基点的概率为4%。