核心要点

  • 2月美国消费者支出仅小幅上升，反映出在伊朗战争引发能源价格飙升之前，家庭对通胀的预期已趋于悲观。
  • 美国经济分析局（BEA）周四公布的数据显示，经通胀调整后的实际个人消费支出（Real PCE）在1月持平后，2月仅增长0.1%。自2025年3月以来，实际PCE整体呈回落态势，通胀持续高于美联储2%的目标，对消费形成逆风。同期，个人收入下降0.1%。
  • 潘西恩宏观经济（Pantheon Macroeconomics）高级美国经济学家奥利弗·艾伦（Oliver Allen）在报告中指出：“高油价、低迷的消费者信心、疲弱的潜在收入增长以及本已偏低的居民储蓄率，这些因素叠加，均表明二季度消费者支出将保持非常疲弱。”

深度分析

私营部门与公共部门的经济学家近期均对能源价格飙升的影响表示担忧。自2月28日伊朗战争爆发以来，能源价格急涨，可能进一步推高通胀，并抑制家庭支出与整体经济增长。

圣路易斯联储主席阿尔贝托·穆萨莱姆（Alberto Musalem）在一次演讲中表示：“2026年头两个月的消费者支出表现疲软。”他在4月1日补充道：“中东冲突带来的不确定性以及悬而未决的关税政策，可能在上半年拖累消费者和企业支出。此外，燃料、铝和化肥价格的上涨也可能产生类似影响，这些商品对区域供应链中断尤为敏感。”

美联储偏好的通胀指标——剔除波动较大的食品和能源价格后的个人消费支出（PCE）价格指数——2月环比上涨0.4%，与1月涨幅持平。同比来看，核心PCE上涨3%。

美联储副主席菲利普·杰斐逊（Philip Jefferson）周二表示：“过去一年，核心通胀的回落进展甚微。”他进一步指出，3月和4月能源价格的上涨“使我的通胀预测变得更加复杂”，并强调“疫情期间许多产品成本大幅上升，美国民众在购物和支付账单时仍能感受到这些高价带来的压力”。他还提到：“近期汽油价格的跳涨，无疑加剧了民众的不满情绪。”

据美国汽车协会（AAA）数据，自美国和以色列战机对伊朗发动空袭以来，全美平均汽油价格已从每加仑2.98美元飙升至周四的4.16美元，涨幅约39%。

纽约联储的一项调查显示，家庭预计汽油及其他商品价格上涨将推高整体通胀。该调查于周二发布，结果显示，3月消费者对未来一年的通胀预期升至3.4%，其中家庭预计未来12个月汽油价格将上涨9.4%。

与此同时，消费者并不指望薪资增长能缓解物价压力。纽约联储称，消费者对工资增长的预期中值上月下降0.1个百分点至2.4%，处于2021年5月以来的区间低端。