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  • 美国供应管理协会（ISM）周五公布的数据显示，9月美国服务业景气度走弱，企业推迟招聘，商业活动指数跌至收缩区间，为2022年5月以来首次。
  • 新订单指数虽仍处于扩张区间，但增速放缓；积压订单指数9月降幅小于8月。ISM对采购经理人的调查显示，七个服务业行业报告收缩，十个行业报告扩张，较8月减少两个。
  • ISM服务业商业调查委员会主席Steve Miller在声明中表示，受访者普遍反映“增长温和或疲弱”。“就业继续处于收缩区间，原因在于企业推迟招聘以及难以找到合格员工。”他说。

深度分析

就业市场疲软促使美联储上月将基准利率下调25个基点，为今年首次货币宽松。美联储官员在最新点阵图中预计，到2025年底前，将在当前4%至4.25%的利率区间基础上再进行两次各25个基点的降息。

劳动力市场降温以及服务业增长停滞——服务业贡献了美国近70%的GDP增长——是当前经济中同时显现强弱信号的两个趋势。美国商务部经济分析局（BEA）9月26日公布的数据显示，8月消费者支出环比增长0.4%，与7月持平；但美联储青睐的通胀指标——剔除波动较大的能源和食品价格后的个人消费支出（PCE）价格指数——同比仍维持在2.9%的水平。

此外，亚特兰大联储周三估计，第三季度美国经济年化增长率为3.8%，远高于2019年至2024年2.4%的平均水平。

然而，随着联邦政府周三停摆，官方经济数据发布暂停，经济预测难度进一步加大。最引人关注的是，劳工统计局（BLS）无限期推迟了原定于周五发布的9月非农就业报告。

数据缺失使企业高管、投资者以及美联储决策者的判断变得更加复杂。芝加哥联储主席Austan Goolsbee周五表示：“毫无疑问，全球最好的就业数据来自劳工统计局。我们需要这些数据，我们想要这些数据。”他建议，经济学家可以借助私营部门数据和各州失业金申领数据来把握劳动力市场脉搏，但随着时间的推移，这些估算会“离真相越来越远”。

Goolsbee指出，美联储在货币政策面临特别棘手的关键节点，可能同时收到就业和通胀的滞后数据。他说，政策制定者肩负国会赋予的稳定物价和充分就业双重使命。“我们看到的通胀回升，加上就业和薪资数据恶化，使央行陷入两难境地——双重使命的两端同时出现恶化。”他说。

展望本月及12月的货币政策会议，Goolsbee表示：“我对于过度前置降息、并寄望通胀自行消退持谨慎态度。”