快览摘要

  • 美联储偏好的通胀指标在12月基本持平，符合政策制定者的预期，并强化了他们近期维持基准利率不变的决定。
  • 剔除波动较大的食品和能源价格后，核心个人消费支出（PCE）价格指数环比上涨0.2%，同比上涨2.8%，美国经济分析局（Bureau of Economic Analysis）于周五公布。这一涨幅高于美联储2%的目标，但符合美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）的预测。
  • “核心通胀仍处于高位，但我预计今年将进一步放缓，”美联储理事米歇尔·鲍曼（Michelle Bowman）在周五的演讲中表示。“我仍然看到通胀面临上行风险，”她呼吁“采取谨慎且渐进的政策调整方式”。

深度洞察

美联储政策制定者注意到经济稳健增长和通胀高于目标，于周三一致决定将联邦基金利率维持在4.25%至4.5%的区间。此前，美联储在去年连续三次降息，累计下调基准利率整整一个百分点。

鲍威尔在决议后的新闻发布会上多次表示，央行并不急于恢复降息。鲍曼也表达了倾向于耐心的立场。

“在进一步调整目标区间之前，我希望看到通胀回落取得进展，”鲍曼表示。“我们需要关注通胀，而劳动力市场似乎处于平衡状态，失业率也持续处于历史低位。”

她指出，地缘政治紧张局势可能推高价格压力。“全球供应链仍易受中断影响，这可能导致食品、能源和其他大宗商品市场出现通胀效应，”鲍曼说。

此外，“大选后被压抑的需求释放，尤其是消费者和企业信心改善，可能导致经济活动更加强劲，从而增加通胀压力，”鲍曼表示。

事实上，亚特兰大联储周五预测，本季度国内生产总值（GDP）增长可能会加速至2.9%的年化水平。美国商务部周四报告称，上一季度经济以2.3%的年化速度扩张，主要受强劲的消费者支出推动。

阿波罗全球管理公司（Apollo Global Management）首席经济学家托尔斯滕·斯洛克（Torsten Sløk）在周五的电子邮件中表示，未来几个月，多重因素可能会刺激更强劲的增长并推高价格压力。

“经济的强劲势头源于高股价、高房价，以及科技资本支出、国防支出以及《芯片法案》（CHIPS Act）、《通胀削减法案》（IRA）和《基础设施法案》（Infrastructure Act）推动的支出带来的强劲增长顺风，”斯洛克表示。

“再加上失业救济申请人数偏低以及大选以来‘动物精神’高涨，底线是美国经济正以加速的势头进入2025年，”他补充道，“关于经济放缓、通胀回落至2%的说法是错误的。”

鲍威尔周三表示，美联储暂停货币宽松，并未承诺预先设定的借贷成本路径，部分原因是特朗普政府政策变化对经济的影响存在不确定性。

“我们不知道关税、移民、财政政策和监管政策会发生什么变化，”鲍威尔表示。“我们需要先让这些政策明确下来，然后才能开始对其经济影响做出合理评估。”