速览

  • 通用汽车于周二发布的第一季度财报中表示，基于预期获得约5亿美元关税相关退款，上调2026年全年业绩指引。这一潜在的“有利调整”源于美国最高法院2月裁定，总统特朗普依据《国际紧急经济权力法》（IEEPA）征收的关税违宪。
  • 根据截至3月31日的季度财报，这家总部位于底特律的汽车制造商现预计全年EBIT调整后利润在135亿至155亿美元之间，而此前给出的区间为130亿至150亿美元。
  • 公司未因关税调整而改变自由现金流指引，通用汽车首席财务官保罗·雅各布森周二在回答分析师提问时表示：“我们不知道……退款何时能收到，以及这一窗口期未来如何运作。”他说：“我们目前所做的，只是将去年根据最高法院裁决而支付的IEEPA直接关税，作为应收款项予以冲回。”

深度解读

最高法院2月的裁决使各公司及其财务主管急于寻求退款流程的明确性，据CFO Dive此前报道，这可能带来总计约1660亿美元的集体退款。

美国海关与边境保护局于4月初启动了一个门户网站，以帮助简化“有效退款请求”的提交流程，并据其网站说明，在特定文件被接受后，退款将在60至90天内发放。

汽车制造商是受特朗普政府关税影响最严重的行业之一，不得不应对钢铁、铝等材料以及进口汽车零部件关税的不断变化。例如，另一家汽车制造商福特，据《华尔街日报》此前报道，因政策转变，在去年最后一个季度记录了9亿美元的关税相关损失，使其2025年关税总成本增至20亿美元。

在提高全年利润预期的同时，通用汽车也根据财报下调了对关税总成本的预估。该公司目前预计此类成本在25亿至35亿美元之间，而此前预估为30亿至40亿美元。

乐观的指引发布之际，通用汽车第一季度利润超出预期，EBIT调整后利润达到42亿美元——同比增长22%，雅各布森表示，这得益于电动汽车部门亏损收窄、保修费用降低以及排放相关监管节省等因素。

然而，雅各布森指出，这些利好“被整个季度的关税部分抵消”，通用汽车第一季度新增了2亿美元的增量关税总成本，而去年同期关税成本“微乎其微”。

在规划今年剩余时间计划时，雅各布森表示，面对持续的经济不确定性，通用汽车力求保持“审慎”。

在回答另一位分析师的提问时，雅各布森谈到公司对业绩指引的态度：“我们不想仓促行事，以免因对周围环境的过度反应而危及或损害长期战略举措。”

除关税外，通用汽车也是调整电动汽车战略的几家汽车制造商之一，去年因电动汽车需求疲软和税收政策变化，启动了该部门的“战略重组”。雅各布森表示，公司第一季度录得与该调整相关的10亿美元费用，主要来自合同取消以及供应商商业索赔。

他说：“我们的重点仍是提高电动汽车盈利能力，并在市场采用率增长（尽管增速低于此前预期）的情况下扩大业务规模。”