核心摘要

  • 美国4月新增非农就业11.5万人，超出预期，雇主在自1930年代以来最高关税及战争引发的燃料价格飙升中保持韧性。
  • 失业率稳定在4.3%，此前3月就业人数强劲增长18.5万人。劳工统计局称，零售、仓储、医疗保健和交通运输等多个行业就业增长。
  • 芝加哥联储主席奥斯坦·古尔斯比表示，经过数月疲软担忧后，“没有太多证据表明就业市场正在瓦解”。他在CNBC上称，18个月来“我们一直稳定但不强劲”，并补充说“我们处于低招聘、低裁员的环境”。

深入分析

过去一年，部分企业已适应了较低的税收、减少的移民、更高的进口关税及其他通常会导致薪资调整的变化。

“许多企业正在弥补去年因关税不确定性而推迟的招聘和投资决策，”Fifth Third商业银行首席美国经济学家比尔·亚当斯表示。

一些企业正根据伊朗战争引发的燃料价格突然飙升以及人工智能可能提高生产率的前景，重新制定劳动力计划。

亚当斯在报告中指出，总体而言，就业市场“正从低招聘、低裁员模式逐步转向适度招聘、低裁员模式”，这得益于减税、联邦支出增加以及美联储在2025年的降息等利好因素。

古尔斯比表示，随着就业市场显现稳定迹象，美联储需将注意力转向抑制通胀——通胀已连续五年超过央行2%的目标。

“通胀表现不佳，且最近走势不利，”古尔斯比说，并补充称，即使在美国和以色列战机自2月28日开始发动袭击导致油价飙升之前，物价压力就已过高。

自2月28日战争爆发以来，全球基准布伦特原油期货价格已飙升约44%，从每桶70美元涨至101美元。

古尔斯比表示，服务业通胀尤其令人头疼。

“这并非来自关税，也非来自油价——连续几个月以来，该数据一直高于舒适水平，且走势不利，”他说。

“我们必须密切关注这一点，因为如果每个人都开始预期通胀率将回到几年前的水平，我们作为央行将陷入困境，”他说。

在预测今年至少降息一次后，利率期货交易员目前认为，根据芝加哥商品交易所集团的FedWatch工具，政策制定者今年维持联邦基金利率不变或至少加息0.25个百分点的概率为89%。

美联储在2026年前三次会议中，将基准利率维持在3.5%至3.75%的区间。

在央行4月28-29日的会议上，三位政策制定者赞成维持联邦基金利率不变，但对继续倾向于降低主要利率表示异议。

此后，至少还有三位美联储官员表示，他们倾向于发表中性政策声明，既不优先考虑抑制通胀，也不优先考虑降低失业率。国会已授权美联储确保最大就业和物价稳定。