SpaceX领衔美股IPO热潮，上半年募资1141亿美元

普华永道（PwC）最新分析显示，2026年上半年，美国企业通过传统首次公开募股（IPO）募资约1141亿美元，较去年同期增长逾七倍，IPO市场活跃度达到2021年以来最高水平。

据普华永道数据，截至6月30日，共有65宗传统IPO完成，几乎为2025年上半年34宗的两倍。传统IPO指不包括特殊目的收购公司（SPAC）的公开发行。此次热潮部分由SpaceX创纪录的公开上市推动，其募资额占总募资的显著份额。

“窗口已完全打开，为此做好准备的公司正获得回报。”普华永道美国IPO负责人Mike Bellin在采访中表示。尽管企业仍面临波动性商业环境，IPO市场正强劲反弹。

宏观背景：经济乐观情绪微降，通胀担忧回升

杜克大学富卡商学院及里士满和亚特兰大联邦储备银行近期报告显示，由于能源价格冲击使通胀重回财务高管关注首位，第二季度CFO对美国经济的乐观情绪略有下降。财务高管对未来四个季度实际GDP增长的预期从此前的2.1%下调至1.8%。然而，CFO对自身公司更为乐观，自上次调查以来，财务负责人将其2026年单位成本和价格增长预测上调了1.1个百分点。

普华永道表示，宏观经济背景“尽管存在一些显著挑战，但仍具支撑性”。报告称：“我们继续认为，对于具备合适规模、持久增长、可信盈利路径及上市首日即具备公众公司运营成熟度的企业，IPO市场是开放的。即便如此，当前状况也表明窗口可能迅速开合。准备充分、灵活且对估值有纪律的公司将处于最佳执行位置。”

第二季度动能延续，标志“真正拐点”

普华永道指出，与以往复苏周期中强劲开局后动能常停滞不同，第二季度IPO活动“在第一季度基础上显著增强”。Bellin称上半年为IPO市场的“真正拐点”，驱动因素包括经济韧性、投资者对高增长故事公司的强烈兴趣，以及因2025年末美国证券交易委员会（SEC）停摆43天而推迟的发行人积压。

“当看到那些拥有强劲KPI、强劲营收增长、清晰业务故事、持久经常性收入、盈利或可信盈利路径，且具备上市公司准备度的公司——它们确实一直在等待合适时机。”Bellin说。

SpaceX的IPO尤其被视为“定义性事件”，彰显了投资者对“规模化、品类定义型成长企业”以及AI基础设施持续兴趣的深度需求。

SpaceX上市详情与后续波动

SpaceX于6月12日完成史上最大IPO，募资750亿美元，出售逾5亿股，发行价每股135美元，首日收盘约161美元。据CNBC当时报道，其股价较发行价大幅上涨。然而，据路透社周四文章，自创纪录收盘以来，该股已下跌33%，对业务构成不祥信号。路透社对2010年以来50宗高调美国IPO的分析发现，上市后两个月内股价跌破发行价的公司，其后表现往往逊于未跌破者，尽管多数仍录得涨幅。

除SpaceX外，市场复苏基础广泛

普华永道表示，剔除SpaceX后，2026年上半年IPO募资额仍为去年同期的近三倍，表明复苏并非仅靠单一明星上市。第二季度其他大型IPO包括AI计算基础设施公司Cerebras Systems，其定价较初始申报区间高出逾50%。

SPAC发行亦在上半年加速。截至6月30日，共有118宗SPAC IPO募资约210亿美元，而2025年上半年为66宗。

AI驱动“双速市场”，下半年展望强劲

分析指出，AI是投资者兴趣的主要驱动力。Bellin表示，拥有可信AI叙事的企业——无论是AI专注型还是利用AI强化竞争地位的公司——正吸引更多投资者关注，而无法清晰解释AI对其增长战略影响的企业则面临更严峻质询。“AI动态正形成真正的双速市场，”他说，并补充企业需以可信指标和KPI支撑其AI故事。

展望未来，普华永道预计2026年下半年各行业发行将持续强劲。待上市管道包括AI市场领导者OpenAI和Anthropic，二者均已秘密递交上市申请。报告称：“若市场条件保持支撑，这些交易可能跻身史上最大科技IPO之列，并占2026年下半年发行量的巨大份额。”