简报速览：

  • 美联储主席 Kevin Warsh 于周五承诺缓解物价压力，并指出由于通胀持续高于央行 2% 的目标已超过五年，可能需要维持更高的利率水平。
  • Warsh 表示，他“很难将当前广泛的金融条件描述为具有限制性”。尽管他释放了鹰派信号，但并未表明是否会在 9 月 15-16 日的政策会议上主张上调联邦基金利率。
  • “我们必须确信，潜在通胀正清晰且足够迅速地朝着我们的目标迈进，”他说，“否则，我们就有工作要做。这是我们的职责……我们的使命……也是我们必须承担的责任。”

深度解读：

Warsh 的言论促使利率期货交易员提高了对 9 月政策会议上调基准利率的押注。根据 CME Group 的 FedWatch 工具，交易员认为加息概率为 57.5%，高于周四的 35.4%。

EY 首席经济学家 Gregory Daco 表示，交易员反应过度。“目前尚不清楚 Warsh 是否属于加息阵营，”他在一份报告中指出。

Daco 称，Warsh “只是复述了 7 月联邦公开市场委员会会议纪要中分享的观点”。他补充道：“鉴于预期的通胀和就业趋势，我们维持美联储将在年底前按兵不动的判断。”

在上月决定维持联邦基金利率不变时，三位对通胀感到担忧的美联储政策制定者投了反对票。他们呼吁将主要利率从当前 3.5% 至 3.75% 的区间上调 25 个基点。

根据 7 月 28-29 日政策会议的纪要，多位央行官员在会上表达了对物价压力的担忧，并指出央行未来可能需要上调主要利率。

近几周，包括波士顿联储主席 Susan Collins 在内的几位央行官员也表示，如果通胀维持在当前水平，他们倾向于上调主要利率。

由于关税、美国与伊拉克冲突以及持续数月的人工智能投资热潮，上月通胀保持稳定。

美国经济分析局的数据显示，美联储偏好的通胀指标——个人消费支出（PCE）价格指数在 7 月环比上涨 0.2%，同比上涨 3.3%。

在提到 PCE 六个月涨幅达 4.1% 后，Warsh 表示：“持续 65 个月的高通胀，责任完全在于央行。而这份责任也理应归属于此。”

谈及美联储双重使命的另一半，Warsh 表示，劳动力市场稳定且“与充分就业相一致”。

“失业率目前为 4.1%，从历史标准看仍处于低位，且数年来变化不大，”他说。

Warsh 称，经济显示出稳定的迹象。“我对经济的整体表现印象深刻，它似乎已经走强，”他说。

“衡量实力的一个指标是经济抵御冲击的能力，”Warsh 补充道，“在这方面，无论是主街还是华尔街，都表现出了非凡的韧性。”